關注非農就業報告

每個月的第一個周五是非農就業報告的發布時間。今日我們還將迎來ISM制造業報告，盡管非農更重要。

預計非農報告將再次走強

美國就業市場終于有所改善，但幅度有限。預計3月非農就業人數將增加18萬，其中私企部門將再次貢獻更多。不過，市場更樂觀，分別預期就業人數增加19萬和20.8萬。早前公布的ADP就業人數變化錄得20.3萬。初請失業金人數最終跌至40萬下方，是個利好的消息。但若比較3月和2月的每周報告，差異很小，再次表明非農報告可能和上個月十分接近。美國Monster在線就業指數3月增長5.4%至136。綜合以上，我們預計此次就業人數變化將和2月類似。

失業率維持在9%左右

過去12個月，每個月就業人數平均上漲10.6萬，但仍未能足以推低失業率。不過，最近幾個月的失業率的確有所下滑，從11月的高點9.8%跌至當前的8.9%，但其改善并不是由就業人數增加所推動的。相反，參與率一會漲一會跌，現持于64.2%，為1983年3月以來的最低。只要參與率繼續維持當前的下行趨勢，那么失業率將逐步下滑，除非美國人對就業市場信心十足，主動尋找工作。我們預計此次失業率將小幅上漲至9%，比市場要稍微悲觀些。

ISM制造業指數維持上揚

毫無疑問，今日美國就業數據是日內的重磅數據，但我們亦需要關注ISM制造業報告。昨日公布的芝加哥PMI很強勁，錄得70.6，盡管低于2月的71.2，但仍是自1988年來的第二個高點。分項中，新訂單小幅回落，但仍維持在高位74.5；庫存、就業和訂單存款均走高，就業指數從59.8升至65.6。讓人感到擔憂的分項是價格支付，從81.2升至83.4，曾在2008年7月出現過。里奇蒙德制造業指數亦回落，整體來看，我們預計3月制造業將放緩，低于市場的預期值60。