上海醫藥擬發H股 傳引入四家基礎投資者

上海醫藥（601607，前收盤價19.92元）發行H股正進入倒計時，昨日公司宣布停牌，直至本次H股招股開始日復牌。有傳聞稱，上海醫藥將包括輝瑞制藥在內的四家基礎投資者。

四家基礎投資者投5.5億美元

昨日，有港媒表示，上海醫藥將于本月6日進行招股，其中招股區間定于每股21.8港元~26港元。不僅如此，上藥方面還被傳已經引入了包括美國醫藥公司—輝瑞制藥、新加坡淡馬錫控股公司、知名財務投資者國浩集團（00053.HK）以及中銀集團投資有限公司在內的四家基礎投資者，共計投資額為5.5億美元。

該消息指出，上述投資者的禁售期為12個月，且上海醫藥將于近日舉行投資者推介會，擬本月20日掛牌。而在此前媒體披露的交易條款顯示，上海醫藥計劃發行的H股為6.642億股左右。

對于市場推測的基礎投資者引入，上海醫藥董秘辦向《每日經濟新聞》表示：“目前上藥正處于停牌期間，不方便就此事對媒體回應。不過此次停牌的時間不會很長，屆時復牌后會有相應公告，一切以到時候的公告為準。”

值得注意的是，就在上月21日，上海醫藥宣布與輝瑞公司(Pfizer)簽訂了諒解備忘錄，雙方約定將利用各自優勢在中國醫藥市場開展廣泛合作。雙方將就輝瑞公司生產的一種創新藥品在中國市場的注冊、商業化和分銷進行合作。此番輝瑞被傳將作為基礎投資者以5000萬美元認購H股，似乎預示著上海醫藥與這家外國醫藥巨頭的合作已進入了“深發展”的時期。

與國藥集團競爭加劇

“本次上藥選擇引入4家基礎投資者共約42.9億港元對公司未來的發展可謂是如虎添翼。特別是輝瑞投資5000萬美元對于公司來說更具特殊意義。”中投顧問醫藥行業研究員蔣華陽向《每日經濟新聞》表示：“早前國藥H股上市引入的9家基礎投資者中并沒有具有醫藥背景的，這也凸顯出此次上藥在引入輝瑞后具備別樣優勢。就在四月上旬，上藥與包括輝瑞在內的69家跨國藥企簽訂了藥品分銷協議，而此次又成功引入四家基礎投資者必然將幫助上藥走上國際化發展之路。”

有業內人士指出，一般而言，基礎投資者慣例是6個月的禁售期，而上藥選擇引入的4家基礎投資者都有12個月的禁售期，這一方面說明了這4家基礎投資者對公司業務有足夠信心，另一方面也有利于上藥在普通投資者市場中獲得較大溢價。

“國藥控股此前H股上市時曾引入9家基礎投資者，總認購價值為1.95億美元。而此次上藥選擇引入的4家基礎投資者的資金達到5.5億美元，接近國藥控股的三倍，這也說明了上藥此次H股的融資額度不會低于國藥控股當時的水平。由于國藥控股當時在H股上市時被給予了40倍的PE，這也使得各方更加看好上藥此次H股上市。”蔣華陽指出。

不僅如此，上藥方面在上月21日曾宣布與中國郵政集團公司下屬中郵物流有限責任公司簽訂全面戰略合作框架協議，使其在物流環節又下一城。

頗值得玩味的是，就在4月25日晚些時候，老對手國藥控股也宣布擬配股集資34億元。對于集資用途，國藥控股副總裁吳愛民曾向外界表示：“主要是用于擴大醫藥分銷及零售網絡，以及補充集團的流動資金。”不難看出，國內三大醫藥集團基于資金“輸血”而打響的物流渠道之戰已達白熱化的階段。因而，上藥方面究竟引入什么“底子”的基礎投資者，無論對市場信心抑或是企業自身長期競爭都有著頗為重大的意義。