資金旱情已解 三年央票復出

三年央票又復出了。今天，央行將在公開市場發行230億元三年期央行票據，由此預示自5月中旬以來出現的資金緊張局面已經得到緩解。

上周，由于整個銀行體系資金緊張，三年央票暫時性讓路，未能出現在當周公開市場上。因此，雖然與前次發行相比，本周三年央票發行量減少了170億元，但是業內人士認為，三年央票再度面市本身即意味著資金“旱情”已得到緩解，在未來數周內，緊繃的資金面將重返寬松局面。

今天，同時發行的三月央票則已經告別地量，上升至150億元。至此，本周公開市場央票發行量上升至410億元，是上周的10倍。其中，周四公開市場發行量占了九成。

周四公開市場放量發行與資金面的改善密切相關。其時，在周二公開市場操作時，資金面已露寬松跡象。雖然上午資金壓力仍然較大，但是下午開市后，特別是臨近尾市時，資金供給開始不斷增加，搶手的短期資金如一天和七天回購一度出現供大于求的局面。

昨天，在度過月末和財政性稅款集中上繳的時點后，銀行間回購市場徹底擺脫了短期因素的干擾，資金供應穩定，資金價格整體回落。除了七天回購因端午假期因素略上漲5個基點外，其余熱門品種均告下行。其中，一天回購猛降71個基點，至3.1616%；14天回購下跌65個基點，至4.2428%。

進入6月份后，由于前三周是公開市場資金解禁高峰，特別是第二和第三周合計解禁資金將達到3400億元。因此，在暫無外力干擾的情況下，資金價格還將逐級下行。從緊繃到放松，銀行體系的資金“旱情”化解無疑將有助于改善當前資本市場所面臨的外部環境。