中銀香港：若落實人民幣FDI 香港人債市場或破千億

人民銀行官員早前表示人民幣外商直接投資 (FDI) 有望年內出台，中銀香港 (2388-HK) 副執行總裁王仕雄認為，若落實人民幣 FDI ，將有助香港點心債 (在港發行的人民幣債券) 市場發展更為迅速，料可帶動 400 億元 (人民幣，下同) 點心債的發行，並推動人民幣衍生產品市場的發展；個人估計今年點心債發行額或破千億元。

去年香港點心債 (即人民幣債券) 發行總額為 360 億元，迄今未償還金額 680 億元。王仕雄接受 《星島日報》 專訪時表示，目前點心債市規模相對香港 4500 多億元人民幣存款市場仍屬偏小，但他對點心債未來發展甚感樂觀，指出點心債需求仍然殷切，吸引不少國際投資者的青睞，而今年以來點心債的發行額已達 420 億元，個人估計全年發行額應可超過 1000 億元。

今年高息點心債發行更見活躍，他指，當中不乏以人民幣計價、美元結算的合成點心債，年初至今合成點心債的發行額已達 180 億元，預期這類點心債的發行將愈來愈多，主要由於內地資金較緊，內地市場對美元需求又大，很多發債體遂到港發行點心債，以受益於較低的發債成本，舉例未達投資評級的發債體，如內地房地產公司，它們發行美元債券一般息率高達 14% ，但發行合成點心債的息率僅約 7% 左右。他預料，合成點心債將佔今年整體點心債發行額兩成至兩成半。

王仕雄認為，人民幣 FDI 將是點心債市未來發展一大刺激因素。他指，若落實人民幣 FDI ，將可為香港人民幣業務帶來頗大的發展空間，其中會加快點心債市的發展，今年或帶動四百億元的點心債發行，致使全年點心債發行總額有望突破千億元，而點心債市發展的同時，亦可助長其他人民幣業務機會，包括匯兌、外匯買賣、人民幣交收及不交收遠期合約。

他續指，不少超級發債體和跨國公司均以美元、歐羅中期發債計畫融資，只要掉期後的人民幣融資成本較低，便可吸引有關發債體以人民幣融資，尤其對於澳洲、俄羅斯等高息貨幣國家，此發展能促進人民幣掉期、期權等對沖產品的使用，有利推動人民幣衍生產品市場。

目前，香港人民幣外匯交投日均約 10 億美元，他估計在債、股等人民幣投資的兌換需求下，今年人民幣外匯交投至少倍增至 20 億美元，至於現時個人客戶日均人民幣兌換額為 3-4 億元。他認為人民幣 IPO 出現無礙點心債市場的發展。