上半年股市：不一樣的下跌

上半年股市交易昨天結束，雖然滬深股市總體下跌，但是，細看各市場發現差異很大。

據新民晚報7月1日報道，上半年股市交易昨天結束，雖然滬深股市總體下跌，但是，細看各市場發現差異很大：以藍籌股為主的上海股市微跌，上證指數半年跌幅為20年來最小；以小盤股為主的中小板、創業板則大幅下跌，創業板指數創設立以來新低。

上證指數總體平衡

上海股市上半年先揚后抑，走了一個倒V字型，一季度上漲，二季度下跌。上證指數年開盤為2825.33點，隨后波浪上升，到4月18日創出上半年最高點3067.46點，此后大盤轉折，連續下跌9周，跌破年初低點在6月20日創下上半年最低點2610.99點，6月末大盤快速反彈，昨天報收2762.08點。這樣，上證指數半年K線收出一個小陰線，跌幅為1.64%。

這個跌幅在滬深主要指數中跌幅最小，而且，也是歷史上半年跌幅最小的一次，總體呈現弱平衡態勢。月K線、季度K線也呈現總體平衡的格局，上證指數月K線3陽3陰，季度K線1陽1陰，基本平衡。

在主板指數中，深證成指比上證指數弱一些，深證成指以12578.45點開盤，最高13233.02點，最低11288.62點，昨天報收12110.93點，半年下跌2.79%。

小盤股指數最受傷

上半年最受傷的是以中小板、創業板為代表的小盤股，去年的熱門股變成今年跌幅最大的板塊，由此，這兩個指數也是跌幅最大的指數。

中小板指數去年上漲21.26%創出歷史新高，今年上半年則下跌14.83%，基本上將去年漲幅全部跌光，而且，季度K線也是兩連陰，弱市格局明顯。

去年設立的創業板指數更慘，該指數基點為1000點，去年報收1137.66點，今年以1142.17點開盤，最高僅上摸1159.41點，最低卻探至783.86點，創出該指數設立以來的新低，最終上半年以845.92點報收，半年跌幅高達25.64%，是跌幅最大的一個指數。從月K線看，創業板指數只有今年2月收出紅盤，其余月份均告下跌，最近4個月更是4連陰。

不具備大幅下跌基礎

表面看，上半年滬深股市全面下跌，不光A股，最近2年表現最好的B股也出現暴跌行情，上證B股指數上半年下跌10.86%，將去年漲幅大部分跌光；深證成份B股指數上半年下跌6.69%。

但是，細看各市場會發現下跌是很不一樣的。上證指數上半年跌幅1.64%，在滬市20年的歷史上，半年K線共有17根陰線，今年上半年的跌幅是歷史上最小的。此外，上證指數上半年震幅只有16.26%，這個震幅在最近7年里最小。這兩個最小說明什么？說明經過20年的發展，股市規模的擴大，上海股市的波動幅度越來越小，藍籌股的特點就是波動小、市場平穩，顯然，上海股市越來越有藍籌股風范了。

相比之下，中小板、創業板指數上半年跌幅較大，說明小盤股市場的投機性依然很強，去年大漲，今年大跌。有人把上半年股市下跌原因歸結為通脹壓力、經濟增速下滑、市場資金不足等等，這些因素固然存在，但是，如果僅僅因為資金不足大盤下跌，那么，為什么大盤股跌幅小，資金量小的小盤股反而大跌？其實，小盤股大跌主要是去年大漲后泡沫嚴重，上半年是擠泡沫的行情。實際上，中國宏觀經濟面和上市公司基本面并沒有發生大的問題，和宏觀經濟關聯度更大的藍籌股上半年跌幅不大，已經說明了這個問題。

因此，滬深股市并沒有大幅下跌的基礎和條件，上證指數走勢已經說明了問題，中小板、創業板雖然上半年跌幅大，但目前也回歸到歷史上的合理水平，反彈機會也不小。

(嵇南濤 編輯)

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