能源基金好靚，3大原則掌握較佳獲利契機

2月原物料多頭持續延燒，CRB指數的19種原物料價格幾乎全面走揚，能源資產風頭尤健，根據理柏統計2月份國內已核備境外天然資源型基金(註)，前10名有9名由能源基金奪下，高油價環境讓能源股漲勢紅不讓，天達環球能源基金經理人麥萊斯(Mark Lacey)表示，全球經濟陸續公佈的數據明顯轉好，支撐高油價不墜，突顯每桶100美元的高油價環境，逐漸被市場接受，能源股未來表現值得期待。

風險性資產2月持續上攻，受惠高油價環境，能源股彈升力道相對強勁，根據彭博統計今年以來迄2月底止，油價與MSCI世界能源指數漲幅都達到8%左右，天達投顧指出，油價與景氣循環是牽動能源股的2大要素，由於高油價常態來臨、欲低不易，只要景氣擴張，就提供能源股良好表現空間，因此當歐債燃眉之急暫時獲得舒緩，美國就業市場改善、經濟活動轉趨熱絡，全球金融環境持續朝正向發展，能源股也展開一波反彈行情。

此外，根據彭博統計，S&P500指數與10大次產業類股相關係數，包括能源類股、工業類股、非民生必需類股、科技類股等4大景氣循環概念族群，最近52周與S&P500指數連動性都相當高，其中能源股與美股的相關係數更高達0.92，隨著美國景氣持續回溫，能源股後市也令人期待。天達投顧分析指出，美股(S&P500)已連續6個營業日高於去年1363高點，也逼近近4年高峰，主要在於反應先前對經濟前景過度悲觀的預期，ISM製造業與非製造業指數至少連續2個月上揚，初領失業救濟金人數也由高點逐漸滑落，經濟數據喜出望外，景氣循環相關概念股也不會寂寞，能源股後市仍可期。

然而高油價環境下，能源股又該如何佈局呢？天達投顧建議可以掌握以下3大原則，其一、偏重與油價具較高連動性之能源股：根據彭博統計迄今年2月底止，油價與探勘生產類股近3年的相關係數高達0.85；其二、具併購題材之能源股：如探勘生產類股就是市場關注焦點，可望成為大型整合能源公司之併購標的；其三、投資價值低估，可望獲得重新投資評價之能源股：如加拿大能源公司、及探勘生產類股，在去年下半年全球景氣悲觀預期下，被大幅錯殺，相對也提供較佳重新評價之投資價值。

**********************************************************************

以上資料包含第三人提供或發行，僅供參考，未經授權不得複製、修改或散發引用。本公司並不針對個人狀況提供投資建議，投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險、承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重，本基金適合了解高收益債券基金風險與特性之投資人。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金之投資風險請詳閱基金公開說明書。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。個股僅作資產配置說明，非為個股投資推薦。依中華民國相關法令及金管會規定，基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，且不得超過該基金淨資產價值之百分之十，故本基金非完全投資在大陸地區有價證券，另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。C101030083