節前債市交易清淡 收益率波動不大

1月31日，市場資金緊張局面有所緩和，債券市場收益率波動不大，但市場成交極不活躍。

當日部分品種的質押式回購利率大幅回落。降幅最大的為隔夜回購，由前加權7.92%回落至4.88%，降幅高達304BP；其次為7天回購，由前加權8.62%降至8.13%，下降49BP；21天回購下降37BP。14天和1月品種回購利率則分別由8.34%上升至8.41%、8.08%上升至8.22%，上升幅度為7個BP和14個BP。從成交量來看，由于節前只剩兩個交易日（含周一），隔夜品種成交大幅回落，預計周二回購成交量將大幅萎縮。

現券市場方面，市場收益變化不大，成交極不活躍。剩余期限1.13年的02國債01的雙邊報價在2.92%-2.93%，與上一交易日持平；剩余期限2.46年的10央票60市場成交在3.73%附近，基本持平；剩余期限4.88年的10進出12雙邊報價在4.03%至4.065%，收益率回落2個BP左右；剩余期限9.88年的10國債41雙邊報價在3.995%至4.01%，基本持平。

預計隨著質押式回購利率的回落，中、短期債券收益率將出現明顯下行，而長期債券仍要受物價走勢和貨幣政策的影響而相應變化。建議交易型機構積極參與收益率較高的中、短期債券的投資，謹慎參與長期債券的投資。