《FXCM》專題探討─美指上揚只是時間問題？

作者 John Kicklighter

翻譯 卿篤凱

單從交易情況來看，周四市況相對清淡。盡管一些交叉盤甚至部分直盤貨幣對受到投資者大幅推動，但是核心貨幣對以及股市和匯市的相關性并沒有發生重大變化。關注美元走勢，我們會發現美元指數在紐約早盤錄得周內新低并且在早盤時收于低點，但是在午盤時受到基本面提振，美指反彈收復了早盤的大部分跌幅。然而美元指數要想能突破77.50或者歐元/美元要想跌破1.40需要的不僅僅是美元短暫反彈。這很可能需要美國股市或者全球資本市場情緒發生重大變化。

為了判斷風險偏好情緒的走勢，我們對資本市場進行仔細研究發現歐洲時段股市小幅走低，隨後在紐約時段開始震蕩。總的來說這說明市場缺乏信心來再次推高股市，但是同樣也沒有足夠的壓力來修正7個月以來的上行趨勢。也許最有希望推動美元上揚的因素不是避險職能而是加息預期。紐約時段又有人發表了強硬的加息言論，這次來自明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長柯薛拉柯塔（Narayana）。盡管他表示6000億債券購買計劃預期會全部完成，但是他提高了美聯儲在6月後結束量化寬松政策的可能性。特別重要是他警告說美聯儲可能需要在年內加息75個百分點。盡管他并沒有給出第一次加息的時間表，毫無疑問這是我們從費舍爾外聽到的最強硬和最直接的加息言論。很明顯目前美聯儲內部已經開始向加息轉變。這很有可能不是巧合，而是美聯儲的態度正在發生變化而提早給出的信號。這將值得我們關注。

今天我們最需要關注的風險事件就是即將公布的非農數據。毫無疑問它將會對美元和整個資本市場造成很大的波動。如果數據公布後美指發生關鍵性突破，我們就可以考慮入場。否則我們只能等待更加重要的事件。

歐元：加息預期達到新高

之前在葡萄牙和希臘被下調評級，葡萄牙政府解散，西班牙多家銀行被下調評級以及其他的許多金融問題後歐元對其他貨幣仍然能保持強勢，因此這次在愛爾蘭銀行壓力測試時，歐元仍然能持穩就不奇怪了。但是這并不一定意味著投資者對這些基本面問題毫不擔心，而是在實際加息之前投資者仍然忙于關注潛在收益而把風險置之腦後。正因為這樣，退休的歐央行委員奎登（Quaden）發表的“歐央行應該謹慎加息”的言論就比愛爾蘭金融健康的評估結果更能直接地影響市場，而在平常他的言論是不會受到市場的關注。目前市場預期歐央行一年內加息的次數為5次，更加值得注意的是市場預期下個月歐央行加息25個點的概率是150%。這并沒有違背數學法則，而是意味著市場預期下個月加息25點是肯定的，另外還有50%的可能性加息50個點。這說明現在利率預期已經嚴重超前了（投資者期望能夠立刻獲得回報，而不是等待逐步加息）。這增加了歐央行滿足市場預期的難度。現在如果他們僅加息25點，市場有可能會失望，前面積累的一系列金融問題就可能會重回投資者的視野。

日元：第三個“迷失”的10年？

根據周四早晨公布的數據，3月日本制造業以9年以來最快速度下滑。這反應了地震對日本經濟造成的影響，但是我們需要考慮經濟疲軟，金融政策改革失敗以及由于地震而被迫向市場注入大量流動性會否造成日元第三個“迷失”的10年。這非常有可能，若真是如此它將會長期打壓日元。

英鎊:英鎊對美元承壓

周四值得關注的英國數據不多，只有Nationwide房價指數和GFK消費者信心指數。由于房屋供給最終開始減少以及市場悲觀情緒穩定下來，3月房價指數月率上升了0.5%，同時GFK消費者信心指數也好于預期，但是兩者都未能為英鎊提供支持。

澳元：澳元對美元再創歷史新高，但上行動能減弱

澳元對美元創下歷史新高，同時對日元創出多個月以來的高點，但是澳元并沒有一個星期前那 強勁。澳元主要是受到風險偏好情緒支持，但是現在股市本身上揚都有點乏力。這也是為什 歐元/澳元和澳元/紐元缺乏進一步進展的原因。

黃金：金價再次破敗1440,關注美元走勢

金價逼近1440，如果能突破這一關鍵阻力，金價有可能重新獲得上行動能加速上揚。然而金價突破1440失敗說明情況有點不一樣，同時由于標普500未能重新上揚或者歐元/美元未能持穩1.4250。黃金要想繼續上漲，需要整個金融市場風險偏好情緒上揚打壓美元。目前這可能不太可能。