收評：大宗商品重心下移 銅博士交出跌停成績單

金融界網站訊 1月14日（周三），在原油大幅下跌的背景下，大宗商品持續下行，其中國內期貨品種中的滬銅、膠合板出現跌停，油脂油料也出現大幅下跌。

基本金屬期貨方面，滬銅1503合約下跌5.00%，滬鋅1503合約下跌4.26%，滬鉛1502合約下跌3.27%，滬鋁1503合約下跌0.83%。

貴金屬期貨方面，滬金1506合約下跌0.08%，滬銀1506合約收平。

油脂油料期貨方面，菜粕1505合約下跌3.14%，豆粕1505合約下跌2.79%，棕櫚油1505合約下跌1.40%，豆油1505合約下跌1.16%，菜油1505合約下跌0.63%。

金融期貨方面，期債1503合約上漲0.13%，期指1501合約下跌0.38%。

滬銅1503主力合約

滬銅1503主力合約夜盤期間以42300元/噸卡盤，隨后一直維持小幅震盪。14日早盤時段，該合約開盤后便出現大幅跳水，半小時的交易時間便觸及了跌停點位，隨后沒有打開。全天最後報收41190元/噸，下跌2170元/噸，跌幅為5.00%，交易方面，全天成交408472手，持倉309766手。

從宏觀角度來看，各國經濟前景分化使得全球 “匯率戰”的傾向顯著加強，且地緣政治危機“剪不斷理還亂”，對金融市場的負面沖擊不斷加劇，美元指數“日正當空”壓制商品，而產業資本的不斷撤離使得銅 “融資操作”降溫，加劇供需失衡風險。

從成本的角度來看，原油等能源價格大幅下滑以及非美貨幣大幅貶值，導致亞洲、南美和澳洲等主要商品生產國的生產成本大幅下滑，生產商能夠在商品價格持續下滑的背景下保有利潤以繼續擴產，為銅等大宗商品打開了下跌空間。

由於金融屬性褪色和商品屬性疲軟，預計2015年銅市將呈現振蕩偏弱格局，內盤銅價底部或在41000元/噸一線。操作上，中長期空單輕倉持有，短期以反彈沽空思路為主。

宏觀跟蹤

微觀聚焦

強弱趨勢

近階段銅市綜合強弱趨勢指標與銅期價走勢

據香港1月13日訊息，中國2014年銅進口量增加7.4%，觸及紀錄高位，因長單船貨增加；而國儲局采購亦提振到貨量。

海關總署周二公布的數據顯示，中國12月進口未鍛軋銅及銅材42萬噸。但12月進口較上年同期下滑近5%。

中國國際期貨的一位交易經理稱：“12月進口表現不錯，因滬銅/倫銅之間的差價改善。但由於年底前銀行銀根收緊，限制了買盤。”

他補充稱：“預計1月國內需求增加，因為銀行在年初會增加放貸。”

國際銅價疲軟也刺激了中國進口。銅價去年年線下滑14%，目前陷於每噸6，000美元下方的逾五年低位附近。

西方銅企的一位交易員說，國際銅價低迷刺激中國對精煉銅的進口，之前12月電纜訂單跳升。

海關數據還顯示，2014年中國未鍛軋銅及銅材進口量觸及483萬噸，超過2012年所及的465萬噸的上一紀錄高位。

交易商稱，進口商在2014年訂購大量精煉銅長單合約，盡管青島港融資案之后銀行削減放貸，但多數船貨均已到貨。

2014年中期青島港融資丑聞爆發后，中國銀行(行情,問診)便減少了向金屬企業的貸款，削減了全球頭號金屬消費國中國在國際市場上的現貨買盤。

中國商品儲備機構也在去年利用精煉銅價格下滑的機會進行采購。國儲局所簽訂的部分精煉銅進口訂單將在2015年一季度抵達中國

?