利空反映完畢！BCS：俄股明年看漲21% 俄經濟將走出衰退

(圖:AFP)

俄國股市是全球波動幅度最高市場之一，但俄國BCS金融集團看好俄股，認為該國經濟利空均已反映完畢，若將市值以美元計，明年全年漲幅將見 21%。

《彭博社》報導，自 2014 年以來，油價重挫與烏東之爭導致的經濟制裁，對俄國經濟造成重大影響，俄股也大跌 45%。以美元計的俄國 RTS 指數周四 (24日) 下跌 1.6% 至 769.38 點，今年以來下跌 2.7%，但 BCS 看好未來走勢，預估未來 12 個月將上漲至 930 點。

俄國經濟於今年稍早陷入2009年以來首度衰退，BCS 認為，傷害經濟發展的因素都已反映在股市。該公司對俄國股市仍維持「中性」評等，因為 GDP 下跌仍可能影響企業營收，也會減弱股市反彈動能。BCS 分析師 Slava Smolyaninov 指出，導致俄國經濟陷入衰退的因素均已反映，遭摜殺的指數有反彈潛力，只是經濟下滑、指數下跌的風險依然存在。

俄國前兩季 GDP 連續收縮，據彭博社對 41 位經濟學家調查，預估俄國今年全年GDP 將萎縮 3.7%。BCS 資料顯示，RTS 指數成分股第 2 季總合獲利下跌 27%，第 3 季受低油價、盧布貶值影響，獲利可能也呈疲弱。

今年 8 月以來，RTS 指數位於 800 點水位，Smolyaninov 認為，這意味著市場認為經濟持續衰退的可能性達70%。但俄國將在明年上半脫離衰退，而股市將提前 4 至 6 個月開始反彈。

21% 的樂觀漲幅，是以指數成分股的目標價計算而得，若與歷史數據相較，這還算相對保守。在 1998 年與 2008 年危機後的反彈幅度，至少都有 30%，但以近期俄國經濟來看，這次不太可能有這般漲幅。

俄國出口額深受布侖特原油的價格波動影響，雖然周四收漲 0.9% 至每桶 48.17 美元，仍與去年高點有 58% 的差距。而俄國盧布兌美元持續疲弱，在新興市場中，表現僅優於巴西里亞爾。