鋼鐵行業：鋼價庫存開始增加

鋼鐵行業受鋼材需求不強以及季節性影響，近期鋼材價格出現持續陰跌，根據往年經驗，預計經銷商庫存將從12月底持續增加至春節后2-3周。

瑞銀證券101月04日研報指出，據中鋼協統計，12月中旬全國日均粗鋼產量為166.6萬噸，與12月上旬的167.4萬噸變化不大，預計12月粗鋼產量基本與11月持平。受鋼材需求不強以及季節性影響，近期鋼材價格出現持續陰跌。近一個月主要鋼材價格均下跌1%左右。

印度公布自2011年12月30日起將鐵礦石出口關稅由此前的20%上調至30%，作為全球第三大鐵礦石出口國，出口關稅的上調有望支撐鐵礦石價格。上周鐵礦石價格為137美元/噸(澳粉，61.5%，CFR)，周環比上漲1.5%。考慮4周原材料庫存，估算當前螺紋鋼/熱軋/冷軋噸鋼毛利分別為+140/-130/-140元，較前一周有所下降。上周貿易商庫存周環比小幅增加1.0%。目前經銷商庫存比去年同期水平低2.5%。螺紋鋼/線材/熱軋/冷軋/中板庫存周環比分別變化+2.6%/+5.2%/-1.0%/+0.2%/-0.9%。

根據往年經驗，預計經銷商庫存將從12月底持續增加至春節后2-3周。2011年最后一周鋼鐵板塊上漲2.49%，滬深300指數下跌0.57%。當前板塊沒有明顯催化劑，但關注具備資源優勢的鋼鐵股，推薦攀鋼釩鈦，西寧特鋼，八一鋼鐵，凌鋼股份，新興鑄管。

(王清學 實習編輯)

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