黃金飆漲逾2% 凸顯避險本色

　　黃金T D周四（9月24日）夜盤上漲，開於234.20，收於237.10，上漲2.90元。黃金T D周四上漲1.89元，漲幅0.82%，報233.90元/克，最高報價234.35元/克，最低報價232.77元/克。國際現貨黃金周四開於1130.85，最高觸及1156.40，最低下探1130.05，收於1153.70美元/盎司，上漲23.70美元，漲幅2.10%。

　　黃金上漲凸顯市場的避險情緒，而在此之前美國老鷹牌銀幣交易費上漲百分之25%，雖然銀價不漲但是交易費上漲意味著銀價已經上漲了百分之25%，金銀的供給在短時間內不會有太大的變化，不然金銀也不會做了這么多年的硬通貨，增長的只有需求，市場恐慌了，開始避險了。

　　市場在恐慌什么呢？

　　有人說此次黃金需求只是美元不加息的一個應激反應，然而，米多財富卻不這么認為。下圖是貨幣發行量與黃金價格的趨勢圖，黃金價格與貨幣發行量出現了嚴重背離。

　　如果僅僅認為僅僅是背離而已，那么還不夠深入再看下面的訊息：俄羅斯8月份黃金儲備增加29.5噸至1，317噸，哈薩克斯坦黃金儲備增加2.1噸至210噸。

　　數據顯示，約旦7月份黃金儲備增加7.5噸至42噸，阿聯酋7月份黃金儲備增加2.4噸至4.9噸。

　　米多財富認為，黃金價格的上漲還不夠，實物黃金與紙黃金的價格也出現了嚴重的背離，誰也不知道市場上到底發行了多少紙黃金。大約在半月前倫敦貴金屬交易員爆料，黃金生產商正開始尋找替代倫敦（LBMA）交易所的場地，來出售他們的黃金，因為全球最大的黃金交易市場（LBMA）的流動性已經完全消失。如今的紙黃金制度類似於部分準備金制度，如果要求兌付那一定是千古奇觀。

　　2015年在今後的世界經濟史一定會留下濃墨重彩的一筆，當了二十年經濟火車頭的中國，經濟增長放緩，人民幣貶值，股市暴跌，中國進入負利率時代。金磚四國除了印度沒有一個有相對搶眼的表現。美元迫於全球經濟下滑的壓力和並不理想的經濟數據，也顧不得它的資產瘦身計劃，不敢加息。全球經濟下滑，或許QE4才是唯一暫時解決方案。

　　我們正處於2008年金融危機的下半場，美國的量化寬鬆產生了大量的廉價美元，也使新興市場國家，比如中國得到了太多的輸入性通脹。新興市場對於廉價美金的要求是很高的，因為它們的美元債務較高，此外在QE時期有大量的套利資金進入了這些國家。特別是政府債務，其特性決定了它們在FED降低了信貸擴張程度后面臨著再融資困難的情形，而投資效益低下則是它們的阿喀琉斯之踵。套利資金則加速了新興市場國家本幣升值及貶值的速度，同時，套利資金本身也屬於美元負債，對流動性的寬鬆程度非常敏感。當然，企業融資也會受到影響。

　　當美聯儲停止資產擴張后，新興市場國家就面臨著美元回流美國的壓力。這是因為美國國內流動性在FED減緩信貸擴張速度后變的有所收縮，這導致了新興市場國家資本外流的日漸惡化。

　　逐步惡化的資本外流又造成了新興市場本幣的貶值壓力，以及其基礎貨幣流失所造成的信貸系統擴張能力的喪失。而這又反過來又對美國境內的金融體系及在新興市場有債權及業務的entity產生了負面沖擊。從而，新興市場的資本外流，信貸收縮和企業破產的情況就越發嚴重了。

　　盛世藏古董，亂世藏金銀。當美元都不能避險，那最後出場的一定是黃金。(來源：米多財富)