指數收盤基差交易提供有效風險管理和保障

目前，全球金融業繁榮發展，衍生出了多種多樣的金融產品，全球金融市場已連成一體，歐美、亞洲股市相互影響，關係緊密。因此為實現在不同市場的優化投資，指數投資已經是當前市場不可或缺的工具。指數化投資作為已被市場廣泛接受認可的投資方式，隨著養老金、企業年金、保險資金等長期資金入市步伐加快，市場投資者結構的優化帶來風險偏好的修正，指數型產品工具屬性也會得到進一步增強，在長期投資、資產設定、風險管理中將繼續發揮不可替代的作用。

但投資者在進行指數衍生品投資時，面臨諸多問題和風險。主要是因為全球主要指數都是由不同公司編制，或在不同交易所上市，因此投資者在做指數投資管理時，會遇到對沖成本偏高、交易時間不匹配、交易網絡不同，交易制度不同、外匯管制嚴格等問題。

芝商所將於10月12日推出富時中國50及英國富時100指數期貨

如想便利於投資者套保套利，實現投資組合有效管理，那么有必要將多指數放入同以交易平臺或清算系統中。因此，現有交易所開始嘗試創新，擬打造為投資者提供一個高效運轉的資本市場。而芝商所出於此目的計劃在全球建立一個覆蓋范圍廣的衍生品交易市場，與frank russell公司（富時羅素）簽訂以富時羅素指數（ftse russell）為合約標的的期貨、期權和場外清算產品全球合作伙伴性質的專利使用權轉讓協議，芝商所執行董事長兼總裁terry duffy也表示很高興與富時羅素合作，共同幫助全球投資者更好管理股指方面的風險，提供優質的金融指數型產品。其中，芝商所將於10月12日推出富時中國50指數期貨合約，追蹤香港上市的50只中國企業重磅股的表現，為國內投資者提供套利a股的新選擇。另外，芝商所於同日另推出英國富時100指數期貨合約，方便國內投資者抓住英國股市的機遇，市場可視為滬倫通的戰略推進之預熱舉措。

就中國國內指數型產品，截至今年6月底，國內指數型產品數量已經有433只，資產規模達到8700億，創出歷史新高。盡管2015年世界經濟復甦乏力，金融市場劇烈動盪，不確定性顯著增強，但可以觀察到指數型產品在國際市場上仍然保持著較為穩定的發展態勢。指數型產品仍有發展空間。而指數收盤基差交易（btic）合約作為指數型產品中的一類，在當前動盪的市場中仍有理想的成交量，芝商所提供一系列全球指標性的股指期貨及期權產品，包括標準普爾500指數、道瓊斯100指數、納斯達克指數、日經225指數等，從下表可以看到，從年初至今，芝商所期貨交易中的36.8%作為大宗交易，期貨交易中的18.5%為指數收盤基差交易，占據了不小的份額。

2015年各月期貨交易量結構表

指數收盤基差交易能取得不俗的成績，這與它本身所具有的特點和優勢密不可分。首先，指數收盤基差交易是以期貨形式交易現貨指數收盤價，使得市場參與這能夠實現相對基礎指數官方收盤價的基差交易，進行更有效的現貨管理。也正是如此，芝商所的btic交易在現貨指數收盤價和期貨市場之間建立了一座橋梁，更重要的是btic讓投資者交易期貨的價格是直接來源於官方現貨指數收盤價，沒有滑點風險，實現有效現貨管理；其次cme clearing系統提供風險管理和保障措施。

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