三大央行決議及非農報告主導本周匯市

受美聯儲維持寬松貨幣政策以及美國經濟增速放緩雙重打壓，上周外匯市場以弱勢美元收官4月行情。本周匯市將迎來歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)、澳洲聯儲(RBA)利率決議，周五還有美國非農就業數據壓軸上演，料對市場行情帶來重要指引。

歐洲央行再加息需謹慎
歐洲央行周四(5月5日)將公布最新的利率決議，在4月7日的會議上，歐洲央行宣布上調利率25個基點至1.25%，為2008年7月以來首次加息，歐洲央行稱此舉旨在防范通脹壓力持續上漲威脅經濟的增長。

上周公布的數據顯示歐元區通脹增速超預期，令歐洲央行進一步升息的前景成為關注焦點。歐盟統計局29日公布，歐元區4月調和消費者物價指數(HICP)初值較上年同期上升2.8%，超過市場預期的上升2.7%且為2008年10月來新高，增加了市場對于歐洲央行再次加息的可能性。

不過有分析人士指出，盡管通脹繼續高攀令市場對央行加息預期再次抬頭，但經濟增速的減緩可能限制歐洲央行的進一步加息行動。周五同時公布的數據還顯示，歐元區4月經濟景氣指數較3月小幅下滑，同時消費者信心指數也有所走低，3月失業率則維持在9.9%不變。

就歐元區整體形勢看，雖然經濟復蘇邁上正軌，但現在緊縮貨幣政策可能會令區內雙速復蘇的趨勢更為明顯。對于深陷債務危機的歐元區邊緣國家而言，此舉肯定是雪上加霜。此外，若歐洲央行再次加息，歐元可能在未來一段時間內兌美元保持強勢，對歐洲國家出口不利。

一項調查顯示，受訪的76位分析師沒人預期歐洲央行將在5月5日的政策會議上升息，超過半數預計歐洲央行將在7月升息25個基點。

“市場為歐洲央行進一步升息做好部署，”渣打銀行歐洲研究主管Sarah Hewin稱，“但如果我們下周看到歐洲央行可能在6月升息的訊號，那就比市場預期的要早，而且將支撐歐元，利空美元。”

英國央行料繼續按兵不動
英國央行也將于5月5日公布貨幣政策決議，分析人士預計該央行仍將繼續維持利率不變，因英國貨幣政策制定者仍面臨兩難抉擇，英國通脹率持續高于目標位，而盡管英國經濟恢復增長，但仍處于疲弱狀態，同時，英國推行的大規模減赤計劃也將在一定程度上影響經濟增速。

英國央行4月7日宣布維持基準利率于0.5%不變，同時維持2,000億英鎊資產購買規模，從央行的行為可以看出，決策者認為確保經濟復蘇比抑制通脹更加重要。

英國目前是歐美發達國家中通脹壓力最大的國家之一，其通脹率已較英國央行目標值2.0%高出了一倍，遠高于歐元區通脹水平，但相比歐洲央行，英國央行仍選擇低調處理，這是害怕改變當前寬松的貨幣政策將加深經濟衰退，目前的數據表明經濟衰退陰影正在退散，但顯然經濟復蘇尚不夠牢固。

盡管英國第一季度實現增長，暫時避免了“雙底型”衰退的擔憂，但主要是得益于服務業扭轉下滑勢頭恢復增長，制造業雖然繼續增長但勢頭減弱，最令人擔憂的是建筑業下滑趨勢進一步惡化。此外，英國政府將大幅度削減政府部門開支和福利開支，為今年的增長前景增添了新的不確定因素。因此，英國今年全年經濟增速仍存在極大的不確定性，對于英國央行而言，需要更多的經濟持續增長證據才能放手加息。

英國央行4月22日公布的會議紀要顯示，通脹率的近期發展可能高于2月通脹報告的預期，短期內CPI超出5.0%的風險很高。但英國央行同時表示，在過去一個月來中期通脹前景的風險平衡的變化不足以改變貨幣政策委員會的觀點。

澳洲聯儲亦難加息
除了歐洲兩大央行之外，澳洲聯儲周二亦將舉行議息會議，上周公布的數據顯示澳大利亞第一季度消費者物價指數(CPI)年率增長3.3%，創近5年來最大漲幅，令市場對澳洲聯儲(RBA)加息的期望重新抬頭。

但也有分析人士認為，即便最新的數據顯示通脹高企，但澳洲聯儲幾乎肯定將連續第六個月維持利率不變，因為核心通脹指標依然接近10年來的最低水平。

摩根大通經濟學家表示，CPI增長不意味著澳洲聯儲會馬上開啟加息，但下一次加息將在8月，預期11月還將加息。

澳洲目前的利率水平高達4.75%，為發達國家中最高。澳洲聯儲此前認為，其政策步伐領先于通脹形勢，其在去年11月就已將利率調升至限制性水平，并滿足于在一段時間內按兵不動。

美國非農報告壓軸上演
美元4月下跌近4%，創下20個月來最大單月跌幅，技術面上已經打開了進一步下跌的空間，空頭目標直指2008年創下的紀錄低位。本周美國非農大戲將壓軸上演，但分析人士指出，除非非農就業人數出現大幅增長，否則美元并不會出現明顯漲勢。除了非農數據之外，工廠訂單、制造業、服務業ISM等數據也值得期待。

目前市場預計美國4月季調后非農就業人口將增長19.3萬，這個數據不大可能讓美聯儲采取更為激進的措施，同時，一旦數據意外疲軟，只會證實美聯儲擔憂的正確性。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的報告顯示，截至4月26日當周，投機者持有的美元凈空頭頭寸增至1個月高點277.5億美元，之前一周為243.6億美元。數據顯示市場對于美元的態度重新轉為悲觀。

利差格局成為近期市場拋售美元的一大因素。美聯儲在今年第三季度仍將保持寬松貨幣政策，甚至在第四季度也將如此，這意味著，從利差角度來說，美元翻身的幾率很小。

同時，從基本面角度來說，投資者也沒有買入美元的理由，盡管美元幣值目前可能已出現低估。從購買力平價角度來說，美元兌所有主要幣種的貿易加權指數目前正接近上個世紀80年代廣場協議簽署之前的最低水平。

技術面來看，美元指數周圖上在完成對長期上升趨勢線的反抽之后再度展開深幅下跌，并確立對2009年低點支撐形成破位，打開了進一步下跌的空間。技術指標方面，周線隨機指標形態低位繼續下探顯示極度疲軟，MACD指標也繼續下探且綠柱擴張，顯示下行動能依舊。目前美指已經刺入2008年3至7月形成的紀錄底部區間，下方明顯的支撐只剩71.30和70.68了。一旦跌破70.68的紀錄低位以及70心理大關可能引發恐慌性的拋盤，外匯市場也必將放出天量，屆時美元的看空氛圍將到達極致，構筑美元的大底。

不過從近期的走勢來看，美指基本上走的是大幅下探——溫和回調——繼續下探的走勢，預計這一趨勢可能繼續，但在大底構筑的過程中難免會有反復而且復雜，可能影響分析，操作上還是以逢高做空為主。

(向坤 撰稿)

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