央行多渠道輸血流動性 下周仍續做逆回購

■昨實施800億元逆回購操作，期限從7天延長至14天，直接覆蓋了國慶長假；預計下周仍會續做逆回購

■進行2015年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(九期)的招投標，中標總量600億元

央行昨日通過延長逆回購期限、投放國庫現金管理商業銀行定存的組合方式，向市場注入更多短期流動性，凸顯了對於資金面支援的更強信號。市場預計，隨著三季度末、國慶假期臨近，市場資金壓力增加，央行或將推出更多維持短期流動性的舉措，引導資金利率低位。

公開市場上，昨日央行進行800億元逆回購操作，期限從7天延長至14天，直接覆蓋了國慶長假。另外，公開市場昨日有400億元7天期逆回購到期。央行公開市場本周凈投放400億元，上周為凈回籠1400億元。

同時，昨日央行以利率招標方式，進行了2015年中央國庫現金管理商業銀行定期存款(九期)的招投標。中標總量為600億元，起息日為2015年9月24日，到期日為2016年3月24日，中標利率為3.4%。

臨近第三季度末，銀行業迎來監管考核、國慶中秋假期居民取現需求上行等，上述因素對短期流動性均產生季節性影響，市場資金面略緊。

昨日央行800億元逆回購利率，從之前堅持兩個多月的2.35%提升至2.70%。昨日，人民幣市場上，同業拆借方面，隔夜、14天利率下行4.10和7個基點，分別報1.9090%和2.7000%，7天、14天利率分別上行6和40個基點，報2.6600%和3.2000%。在質押式回購方面，隔夜利率維持不變，21天利率下行18個基點至3.0000%，而7天、14天利率分別上行9和27個基點，至2.4700%和3.0000%。

更早一日，資金面均衡偏緊，市場需求量較大，融入主力為銀行類機構。7天以上資金需求相對較少，14天跨季資金市場亦有融出。隔夜利率維持1.9092%不變，7天下行3個基點至2.3769%，14天利率維持2.7312%不變，1個月利率上漲1個基點至2.6820%。

本周初，隨著居民取現需求上升加大銀行備付壓力，同時，由於年內央行外匯占款持續減少，且7、8月份降幅顯著擴大，市場觀點認為，目前銀行超額備付金並不十分充足，使得銀行體系流動性抗沖擊的能力有所下降。而昨日央行600億元的中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標，則對此進行了有效對沖。

市場人士預計，隨著9月末臨近，央行仍將持續加大對短期流動性的支援力度，預計下周仍會續做逆回購，同時會考慮多種方式增加短期流動性。

另外，本周公布的9月份財新/Markit制造業PMI預覽值較8月份繼續下降，與市場預期的小幅改善相反。高盛/高華經濟學家宋宇預計，直到經濟增速開始呈現明確復甦跡象以及政府有信心實現今年實際GDP同比增長“7%左右”的官方目標之前，宏觀政策將繼續放松。

中國銀行近日發布的報告也預計，四季度貨幣政策將保持寬鬆主基調，更加注重內外部流動性均衡，降準降息可能性均存在。大型商業銀行18%的存款準備金率仍居於歷史較高水平，這也為貨幣政策保持寬鬆主基調創造了條件。具體寬鬆措施可能包括:加大公開市場操作力度，適時啟動降準，引導貨幣市場利率低位平穩運行，以及擴大金融機構各期限、各品種金融產品的發行力度等。(記者石貝貝)