《大行報告》匯豐將海螺(00914.HK)降級至「中性」 看26.4元

匯豐表示，日前參觀海螺(00914.HK)位於安徽蕪湖的生產線，並與管理層會晤，發現水泥平均價格近日升每噸20元人民幣(下同)，當地的生產商考慮10月中價格每噸再上調介乎15-20元；而集團的庫存量減至53%；中國東部水泥供應趨紀律。

雖然有以上正面訊息，但該行對集團第四季的盈利前景並不過分樂觀，由於料水泥平均銷價上升空間有限，而近期價格上升主要由於供應趨紀律拉動，而非由需求帶動。

該行指出，大部分的水泥企業於第三季錄得虧損，海螺受惠市佔率較大及成本較低，第三季銷售量仍按季增長9%及按年增長33%至5200噸，惟該行料每噸毛利將按季跌27%至低於50元，因此，料將於10月公布季度業績的海螺受水泥企業存在發盈警的風險，該行下調海螺12年收入7%。

該行認為現股價已反映中央審批基建的利好訊息，評級由「增持」降級至「中性」，目標價由27.2元下調至26.4元。(qu/a)

阿思達克財經新聞

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