《大行報告》德銀：保利協鑫<03800.HK>行業復甦慢 目標價削38%至1.3元

德銀指，基於預測保利協鑫<03800.HK>的多晶硅產品定價較低，及行業復甦速度放緩，故下調2012-14年盈測44-93%，目標價相應由2.1元降38%至1.3元。

該行預期，上半年盈利將按年下跌接近一倍，達到盈虧平衡的水平。看見庫存因使用率高企而增加，及客戶延遲付款，令負債比率、營運資金有上升風險。幸公司擱置美國太陽能項目，可緩和現金流及資產負債表的壓力。

該行相信，短期難以解決行業供過於求的情況，亦不見公司毛利率可於未來3-6個月復甦，評級維持「持有」。 (ka/c)

阿思達克財經新聞

傳真: 852 2186 8286

電郵: newsroom@aastocks.com

網址: www.aastocks.com