【匯金點評】海通：澳元1.03有支持可低買

周二澳洲央行(RBA)議息後出現預期之內的結果 ─ 減息半息，將指標利率降至3.75厘。市場則普遍預期減息0.25厘，結果導致澳元匯價在消息公布後急跌。澳元兌美元由1.04水平急挫逾百點子後在1.03邊緣回穩，其後略為反彈，今早徘徊在1.0330水平。今天RBA大幅減息半厘，是否意味著短期內會再度減息，甚至大幅減息呢？

澳央行未暗示再減息

從RBA自1990年以來的減息周期中可見，1990至1999年絕大部分時間處於減息周期，只有94年8至12月曾加息三次，合共2.75厘，指標利率升至7.5厘；此外，99年11月至00年8月合共加息1.5厘，指標利率升至6.25厘。相反，踏進二千年後，澳洲大部分時間處於加息周期，指標利率在02年5月上調0.25厘，至4.5厘後持續攀升，至08年3月升至7.25厘後才止步，其後遇到美國次按問題引發的環球信貸危機，令RBA再度大幅減息，指標利率在09年4月降至3厘有紀錄以來的低位，其後隨著美國於同年第二季擺脫經濟衰退，以及中國因素令澳洲避免了陷入技術性經濟衰退，利率再度攀升，惟升至10年11月的4.75厘後，去年11月再度下調，至今已減息三次，合共1厘。

以減息幅度及時間來看，未來進一步減息的可能性仍然極高，然而，除非受到重大的外圍因素影響，否則，未來一次（未必是下次議息會後）即使減息亦以0.25厘居多。再看今次RBA的議息紀錄，央行預期未來一至兩年通脹率將維持在2至3%的範圍。唯一可被市場視作RBA有可能在下次會議減息的訊息，是其指出「最近幾個月的數據反映現時是採取進一步行動的適當時候」。不過，其意思明顯是指去年12月份減息後，現在是再減息的適當時候，並非未來要進一步減息。換言之，RBA並無暗示下次會議將會再減息。至於對澳元匯價或有影響的是，RBA表示澳元匯價仍然偏高，但這不足以扭轉澳元目前的相對強勢。

英鎊有回試1.60風險

澳元兌美元已於1.03水平回穩，從技術上看，澳元兌美元已升破了日線圖上，2月底至3月下旬的下降軌，並已呈一浪高於一浪走勢，周二的下跌反可視為理想的吸納時機，投資者不妨以跌穿1.03止蝕逢低買入澳元兌美元，上望1.0500。周五RBA公布的議息會議紀錄，從中可望進一步了解央行的貨幣政策取向。

另外，周四歐洲央行公布議息結果，預期維持指標利率於1厘。整周焦點料落在周五美國勞工部公布的四月份就業數據，經濟學家普遍預期失業率將會維持在8.2%，而非農業職位將會增加16.5萬。最近幾個月，市場一直在玩「看數據估QE3」的遊戲，且傾向抓住QE3來炒作，故見美股及美匯背道而馳，一旦就業數據稍有差池，例如非農業職位僅增加十餘萬，市場仍然可藉此拋售美元，相反，職位增長如再度達到20萬以上，則近期累積不小升幅的主要貨幣，兌美元將面臨大幅調整，尤其是英鎊有機會回試1.60。

貨幣買入/沽出價位目標價止蝕位

澳元買入1.03351.04101.0295

英鎊沽出1.62601.61151.6310

歐羅沽出1.32351.31401.3285

日圓沽出80.1080.9579.60

瑞士法郎沽出0.90850.91450.9035

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