中建材獲利大增 惟淨負債率高企 冀今年回歸A股

中國最大的水泥生產商中國建材 (3323-HK) 去年純利大增約 1.4 倍，至 80.15 億元 (人民幣，下同) ，惟其淨負債率同樣高企，達約 200% ，引起市場關注。該公司執行董事兼總裁曹江林昨 (2) 日表示，並不擔心現時的負債水平，料年內便會將實現回歸 A 股市場，屆時負債比率將大幅下降，並指今後會進一步加大長期債的佔比，有信心於 2 年之內，將負債水平降至低於 100%。

《星島日報》報導，該公司主席宋志平表示，現時於 A 股上市的事宜正在進行相關審批工作，希望於股價理想之時，盡快完成回歸 A 股的工作。

中建材副總裁崔星太早前曾亦表示，中建材擬今年在 A 股上市，計畫發行 10 億股，集資 150 億元。分析員認為，回歸 A 股，有利中建材加強資產負債表，帶來的益處大於潛在的每股盈利攤薄的因素。

對於該公司今年的資本開支，曹江林表示，除西南水泥以外，旗下的中聯水泥、南方水泥、北方水泥以及北新建材的資本開支約124億元；而西南水泥今年將會達至 8000 萬噸的年產能，惟仍處於並購進程之中，難以預計其所需開支。該公司現時可動用的現金約為 500 億元，資金充裕。

雖然中央政府調低今年 GDP 增長目標至 7.5% ，不過曹江林預期今年中國的實際 GDP 增長仍可望達約 8.5% ，基礎建設回升速度加快，水泥需求將按年增長 5% 至 6% ，達至約 21.65 億噸水平，固定資產投資增長約 20% ，基建投資增長約 15%。

宋志平表示，雖然現時內地商品房市場不景氣，但是他相信開發商將會通過擴大供應量來實現房價合理回歸水平。

此外，房地產市場亦包括保障房、商業地產、倉儲用房等多種形式，加上今年鐵路、公路、機場、水利設施、新農村建設等基礎建設復甦，料水泥行業的前景依然樂觀。

曹江林又表示，中建材今年的水泥銷量目標為按年增長不低於 40% ，目標純利增長 30% 達至 104 億元。該公司於 1 、 2 月份由於華東地區現 50 年一遇的強降雨，致使施工延期、水泥銷售情況較低迷。

不過，該狀況已結束，加上項目集中開工及新增基建項目等，銷量於 3 月中旬開始回升，現時的日出貨量為 90 萬噸，較往年高約 3 萬噸，而 1 、 2 月份時，該數字僅為現時的 50% 。中建材昨日收市報 10.14 港元，升 3.58%。