合肥三洋:收入快速增長 冰箱業務將成新亮點

2011年，我國家電行業平均增速為9.48%，明顯放緩，合肥三洋(600983)在此背景下實現收入規模27.59%的快速增長，公司整體實力和行業影響力大增，市場占有率穩居行業前三強。2011年公司實現凈利潤3.21億元，同比增長6.35%，基本完成年初3.3億元的經營目標。其中，公司四季度實現營業收入11.04億元，同比增長18.20%；實現凈利潤0.64億元，對應每股收益0.12元，同比下降26.75%。業績低于預期主要是四季度冰箱項目前期投入較多導致銷售費用率同比大幅攀升、凈利潤率同比下滑3.56個百分點所致。

合肥三洋在年報中明確提出2012年經營目標：實現銷售收入50億元以上，完成凈利潤3.6億元。據此推算，即目標實現收入28.46%以上的增長，實現凈利潤增長12.07%。公司提出“532”發展規劃，實現公司在五年內打造白電、核心零部件及生活電器等三大品類且銷售規模達到200 億的目標，2012 年起，公司五年內實現年銷售洗衣機800 萬臺、冰箱400 萬臺、生活電器600 萬臺；核心部件(變頻控制系統等)1000 萬臺套的戰略目標。

啟動多品牌多品類發展戰略，冰箱業務成新亮點。公司已于2011 年11 月推出新品牌“DIQUA 帝度”，主要用于洗衣機、冰箱產品，應用于小家電產品的“怡尚”品牌也在孕育之中。經過9 個月建設，公司南崗工業園冰箱一期項目已于2012 年2 月22日正式竣工投產，產能達到150萬臺，公司已與中國南北極科考隊簽約成為其指定專用產品，明年二期工程建成后，公司冰箱整體產能將達到400萬臺，年產值突破80億元。

2011年，公司銷售業績良好，內銷收入約32億元，同比增長了20%；出口收入約5.5億元，同比增長了84%，2012年公司將調整內部各品類產品和內外銷銷售目標結構，加大外銷和滾筒銷售力度，實現洗衣機、冰箱、生活電器、電機等銷售新的突破。"帝度"冰箱等系列產品將拓寬合肥三洋的發展空間，2012年公司將主攻三四線市場，并進駐一二線城市的重點門店。在產品銷售布局上，合肥三洋一方面將把現有的2萬多個銷售網點逐漸鋪開，另一方面將著重考慮通過自建專賣店來拓展銷售渠道，由此加強對各級渠道的掌控力度。公司表示，未來將繼續加大與伊萊克斯、惠而浦等全球家電巨頭的合作力度，積極促進出口產品結構轉型升級，搶占國際競爭的制高點。

技術進步是推動合肥三洋做大做強的源動力，2011 年技術中心共完成新產品開發項目86 項，申報專利101 項，其中發明專利11 項，公司11 款新產品全部通過省級鑒定，其中8 項新產品達到了國內領先水平，變頻洗衣機榮獲“2011 中國家用電器創新獎”和“2011 年度變頻洗衣機領軍品牌”。2012年，公司將加強技術優勢研發和品質保證，開發出前瞻性、前沿技術領域內的高附加值、中高端產品，確保精品定位，堅持價值營銷，實現價值轉型，提升企業持續與穩健的盈利能力。

家電行業需求增長的持續將有利于合肥三洋未來業績的提升。中國家用電器協會理事長姜風曾預測，今年前期，因家電行業的國家補貼政策相繼結束所帶來的政策性市場透支現象將凸顯，市場發展將出現階段性低潮；但今年年后期，一方面后續政策將進一步刺激家電消費，另一方面保障房的市場拉動作用將體現出來，受此影響，家電市場將加速發展，全年家電市場將呈現“前低后高”的發展態勢。

安信證券等多家券商也看好合肥三洋未來的發展，考慮到未來兩年將是公司冰箱業務的快速拓展期，2012 年，在公司繼續調整產品結構，加大外銷和滾筒銷售力度的戰略部署下，公司洗衣機、冰箱、生活電器、電機等業務將有新的突破，超過50 億元的年度經營目標有望達成。隨著自主品牌的逐步推廣以及銷售規模的持續擴張，公司將逐漸向多品類、多品牌的國際化企業邁進，整體業績增速依舊值得期待。