專家：歐美前景未明 中企加大併購 領域轉向新技術和品牌

在世界經濟減速與歐美金融動盪背景下，經濟學家預測，中國企業面臨 30 年來最佳海外併購機會，今年有望成為全球併購市場的生力軍，全年中國對外直接投資或出現 20-30% 的增長，海外投資領域也可能從能源轉向收購新技術和買入品牌，不過亦因中國企業缺乏經驗，併購成功率或仍然較低。

香港《文匯報》報導，歐洲危機仍在發酵，美國經濟也持續低迷，歐美企業受危機衝擊不得不大量拋售資產之際，中國公司開始熱切地尋找「走出去」的機會，尤其是 2011 年下半年開始，中國企業海外擴張步伐明顯提速。中國三峽集團以 26.9 億歐元的最高出價獲得了葡萄牙電力 EDP 21.35% 股份，成為最大股東，這更是中國企業首次競標歐洲國有企業成功。

中國工商銀行董事長姜建清最近指出，根據投資發展的周期理論，人均 GDP 超過 4750 美元的國家，對外直接投資力度明顯增加，對外投資金額明顯表現為正值。而中國 2010 年人均 GDP 為 4382 美元， 2011 年有望進入到 4750 美元的階段，由此判斷中國對外投資即將進入大規模拓展周期。

國家發改委對外經濟研究所研究員張建平表示，歐美債務危機使其資產價格縮水，為中國企業進行跨國併購提供了良機；中國擁有 3 萬多億外匯儲備，中國經濟增長亦好於發達國家，中國企業也擁有大量現金，預計從今年開始中國對外直接投資將有迅猛增長。

國際會計和諮詢公司安永此前預計，未來 3 年，中國對外直接投資額有望每年增長 20-30% 。其中，巴西、阿根廷、澳洲和加拿大仍是資源領域首選投資目的地。

張建平指出，從收購對象角度看，預計今年中國企業在能源與資源行業的對外併購可能開始減少，開始從單純的資源收購轉移到其它類型的併購，比如收購新技術，買入有吸引力的品牌，與有潛力的品牌概念結構及收購可持續發展國際市場份額的目標公司等。

中國輕工企業投資發展協會秘書長赫然指出，原輕工部管理的企業中有20多家企業的產量已經是世界第一，但其品牌影響並不突出。另一方面國外很多知名品牌已經進入第二代或者第三代經營，在全球金融危機的背景下，出現現金流短缺，轉手意願強烈。因此，在消費品行業，中國的領先企業在接下來幾年內將很有可能實現「蛇吞象」式的海外併購。

張建平還認為， 2011 年最後幾月中國企業就接連在能源行業以外進行了三宗全球併購活動，但其中兩宗併購失敗，此前龐大集團和青年汽車試圖收購瑞典薩博汽車 (Saab) 以失敗告終，中國海航集團也放棄參股西班牙酒店集團的計劃。凸顯中國企業因經驗不足而成功率較低的事實，這一形勢在未來兩三年料不會有多大改變。

張建平認為，中國應加強企業海外投資立法，減少所有制歧視，簡化行政審批程序。尤其要加大對民營企業「走出去」的支持力度。還有觀點建議，應開拓外匯儲備管理和使用新的思路，調動國內各專業金融機構參與外匯儲備投資管理，將外匯儲備用於商業性和政策性的「走出去」融資，推動中國企業對外直接投資。