歐央行若立場寬松 歐元將掉頭下行

歐央行即將公布政策決定，外界料該行將按兵不動。鑒于市場仍在吸收1萬億歐元流動性，預計歐央行暫時不會采取更多的政策舉措。雖然銀行業危機已不再是市場最迫切的擔憂，但在歐洲經濟低迷和中國經濟放緩的不利背景下，該央行可能需要盡早啟動降息。若該央行暗示可能減息，也許會打壓歐元近期的上漲勢頭。

繼3月中旬觸及1.30美元附近的低點之後，歐元一直穩步升值，到3月底時漲幅超過3美分。30日在有關歐元區提高救助基金規模上限的消息推動下，歐元一度上探1.34美元，已非常接近今年以來多數時間所維持的5美分波幅區間的高端。盡管歐元區17國經濟增長普遍乏力，且歐洲財政狀況最薄弱國家西班牙、意大利和葡萄牙的國債收益率均出現上升，都未能撼動歐元的堅挺走勢。

若歐央行再次減息，則會縮小歐元相對于美元的利差優勢，從而削弱市場對歐元的需求。歐元區財長同意暫時提高救助基金規模上限，此舉對歐元構成了提振。但該舉措的長期前景并不佳。同時即將公布的2月零售額數據和失業數據可能會進一步證實歐洲經濟的疲軟現狀。

雖然在歐元區陷入衰退幾成定局之際，歐元走軟將有利于歐元區出口依賴型經濟的發展，但市場人士認為歐元區債券收益率的持續上升則是短期內的一項更大隱患。眼下最令人擔憂的國家已從意大利轉向西班牙。

有鑒于此，德國、西班牙和法國本周的債券發行動態備受關注，希望融資成本能夠下降。

(孫海琴 編輯)

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