歐美貨幣政策或引爆2012匯市大行情

2012年外匯市場首日交易，各主要貨幣對保持窄幅區間波動。分析指出，本周及下周，隨著美聯儲(FED)會議紀要以及歐洲央行(ECB)利率決議的出爐，外匯市場或將再次掀起波瀾。

美聯儲將于本周公布2011年12月貨幣政策會議紀要。分析認為，市場料從本次美聯儲的新年首秀中窺探美國2012年貨幣政策動向。在12月的議息會議上，美聯儲繼續維持基準利率在0-0.25%不變，并重申將維持極低利率至少至2013年中。

2012年，美聯儲理事成員將發生變化，同時美國聯邦公開市場委員會(FOMC)內部投票權也將發生變化，這些重要的變化，或許預示著美聯儲貨幣政策可能發生變化。

法國興業銀行日前曾表示，考慮到美聯儲投票權的變化，2012年美聯儲或將迎來鴿派之年，這為伯南克(Ben S. Bernanke)積極實行貨幣政策提供很大空間。

而且市場普遍認為，美聯儲或將很快宣布有關設定通脹及就業目標、未來利率預測作為溝通工具，這一舉動為研判美聯儲未來政策走向也極具參考價值。此前高盛等機構曾預測，美聯儲將在2012年推出QE3。

同樣，歐洲央行也將迎來重要人事變更。2012年，前德國副財長阿斯姆森(Joerg Asmussen)和法國財政部高級官員貝科爾(Benoit Coeure)進入歐洲央行6位成員的管理理事會，替代斯塔克(Juergen Stark)和斯馬吉(Lorenzo Bini Smaghi)兩人。

分析稱，德法國兩國派2位重要官員遞補歐洲央行理事空缺，可能引爆歐銀首席經濟學家爭奪戰。蘇格蘭皇家銀行(RBS)歐洲首席經濟師表示，“他們的加入可能令歐銀決策有過于政治化之虞，但我懷疑歐銀會接受任何被視為危及其獨立性的提案。”

為應對歐元區的疲弱境況，新上任的歐洲央行行長德拉基連續兩個月降息，將基準利率下調至1.00%的紀錄低位。許多經濟學家預計，歐洲央行有可能在1月12日的議息會議上再度降息。

在12月中旬公布的月度報告中，歐洲央行指出，歐元區經濟前景依然面臨高度不確定性，下行風險巨大。歐洲金融市場緊張狀況加劇，正繼續打壓歐元區經濟活動，前景依然面臨高度不確定性和大量的下行風險。在這樣一種環境下，歐元區成本、薪資以及物價壓力將在政策相關的時間范圍內，維持溫和。通脹或將在未來幾個月中維持在2%上方，隨后將跌至2%以下。

瑞銀集團(UBS)日前預計，歐洲央行將在明年1月12日的貨幣政策例會上再降息25個基點，3月8日會上將最后再降25個基點，將指標利率最終下調至0.50%的水平。摩根士丹利(Morgan Stanley)也認為，2012年歐洲央行將進一步降息至0.50%，2013年恢復利率水平至1.25%，且德國10年期國債收益率也將走高。

(向坤 撰稿)

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