全球哪里的股票最賺錢：菲律賓第一 中國倒數第六

香港投資基金公會和晨星公司日前發布了一年來全球最佳及最差基金排行，中國股票基金年回報－21.67%排倒數第六，菲律賓股票基金年回報17.51%成為最佳，而韓國股票基金年回報為－28.02%，為所有市場中最差。

中國市場的股票基金為何回報率會那么低，菲律賓市場的回報率為何會那么高？回報率的背后，悄然隱藏著全球資本對于各個地方實體經濟的信心。

境外資本趁機進入中國股市

“以前還期待港股直通車開了以后，可以去香港市場投資，現在看來中國股市表現不佳已拖累了整個大中華地區。”最近，一位購買了QDII（合格境內機構投資者）產品的孫女士向記者坦言，現在不論是港股ETF（交易型開放式指數基金）還是QDII收益率都沒什么太大吸引力。

8月20日，本周首個交易日，受央行降準預期再度落空等多重因素影響，滬深股市弱勢調整。雖然上證綜指2100點失而復得，但是盤中再創三年多新低。深證成指也創下了本輪調整新低。8月22日開盤后，股指再次震蕩下探。

投行擔憂中國經濟前景

從A股市場的表現看，5月以來一路下跌，從前期2450點到目前2100點，僅用了短短3個月時間。中國股市的不佳表現源于市場對中國經濟發展前景的擔憂。

近期中國經濟數據普遍表現疲弱，外界對于中國經濟“硬著陸”的擔憂日益升溫。在這一背景下，巴克萊資本、德意志銀行、美銀美林、摩根士丹利等國際投行集中下調對中國經濟增長預期。

在前不久，中國發布7月宏觀數據后，巴克萊資本率先將中國今年的GDP增長預期從8.1%下調至7.9%，并稱這是自去年11月以來的首次下調。德意志銀行緊隨其后將中國2012年全年GDP增長預期由7.9%下調至7.7%。

這些國際投行眼里，最新公布的宏觀數據除了CPI，各項經濟數據均令人失望，部分數據出現超預期下滑的態勢，也給經濟見底回升蒙上一層陰影。

鑒于進一步放松政策的空間有限，且發達經濟體成長前景愈發黯淡，美銀美林和摩根士丹利也跟上國際投行的腳步，分別將中國2012年全年的GDP預期由原來8%調降至7.7%和由原來8.5%下調至8%。

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境外資本集體入場

盡管對中國經濟增長放緩仍有疑慮，但是以QFII（合格境外機構投資者）為代表的境外資金卻紛紛表達進入中國市場的意愿。韓國央行已將在中國獲得的QFII投資額度3億美元（1美元約合6.34元人民幣）全額投入中國A股市場。卡塔爾能源與工業大臣近日也表示，卡塔爾看好中國經濟長期走勢和發展潛力，正在申請QFII資格。

相對不確定的經濟前景估值，在海外投資人看來是中國股市的一大優勢。當前上證綜指成份股的市盈率比2010年平均水平還低54%，并且相對于摩根士丹利新興市場指數的估值優勢也日益明顯，這些都令外資對中國A股難以抗拒。

數據顯示，自2011年12月至今，至少有41家外國公司已經獲得共計對中國A股超過69億美元的投資配額，比以往任何一年的全年配額還多。

菲律賓股市成全球老大

今年上半年，菲律賓的股市累計漲幅高達20%，漲幅居全球股市翹楚。一時間，菲律賓國內人聲鼎沸，專家普遍分析“老大”的位子并非偶然得之，是有原因的。

首先前幾年其它國家股市上升時，菲律賓股市基本上不動，這使菲律賓股價相對別的國家為低，讓菲律賓股市更有吸引力。

分析家指出，與東南亞鄰國相比，菲律賓股票市場仍處在早期，因此上升空間比較大。菲律賓投資跟GDP比率僅22%，而越南是39%，泰國26%，印尼32%，這顯示菲律賓仍有很大的投資潛能。SM投資公司副總裁奎多特表示，由于商業指標非常樂觀，菲律賓可能出現長達6年的牛市。奎多特指出，菲律賓國債下降，而財政收入穩定，這也是對股票市場樂觀的原因。

其次，外國投資者現在對菲律賓政府更有信心，在其他股票市場收益不佳的情況下，更多基金選擇投資菲律賓市場。

菲律賓總統阿基諾三世的政府為了防止政府項目出現貪污，在2011年基本上沒有對大型基建項目進行招標，致使去年國家預算的一大部分沒有使用。不過在制定反貪措施后，政府今年開始加快發放預算，這預期將推動政府的基建和發展項目，也將進一步促進經濟增長。

同時，良好的經濟數字更是提高外國投資者信心的主要原因。菲律賓今年第一季度經濟增長達6.4%，僅次于中國，居全球第二。菲律賓信貸評級也連續8次獲提升。

盡管許多國家出現經濟危機，1100多萬菲律賓海外勞工的匯款仍然強勁，這預期將帶動菲律賓國內消費。根據菲律賓中央銀行公布的數字，去年該國海外勞工匯款達201億美元，上升7.2%。今年前5個月，菲律賓海外匯款同比增長5.3%，外國直接投資同比增長10.2%。這些資金大部分流向制造業、房地產、批發和零售貿易、金融和保險業。

今年上半年外國基金管理人對菲律賓股市投資興趣濃厚，刺激該國股市不斷上漲。上半年吸引外國證券投資凈流入16.9億美元，比去年上半年增加近4倍。這使其股票指數今年已20多次創下新高。不過菲律賓股票市場相對較小，每天成交額平均在50億比索左右（1元人民幣約合6.45菲律賓比索），因此只要外國基金大舉進入菲律賓市場，指數很快就上揚。

就像菲律賓的股票指數，投資者對菲律賓的信心也處于歷史新高，菲律賓股票交易所總裁斯卡特表示，菲律賓股市是在發達國家持續不穩定和中國經濟降溫的情況下，仍能夠實現前所未有的增長。這證明菲律賓采取的改革措施奏效，將進一步促成穩定的宏觀經濟環境。

有分析家大膽預測，菲律賓股票指數可能在3.5至8年內翻一番，沖破萬點大關。

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記者觀察：債券型基金最受青睞

在全球最佳及最差基金排行榜單中，除菲律賓基金和新加坡及馬來西亞股票基金外，占據排行榜前列的均為低風險的債券型基金。覆蓋范圍從美元、英鎊到新興市場及亞太地區，顯示出金融危機下，避險需求高漲。

全球基金研究機構發布報告顯示，截至8月8日的一周內，由于市場風險偏好未有明顯提升，債券型基金成為投資者青睞的投資對象，全球債基當期吸引了超過67億美元的凈流入，全球股票型基金則出現13億美元凈贖回。亞洲債券的吸引力更是節節上升。據統計，過去5年中，亞洲本土債券市場的規模增加超過一倍，累計至5.5萬億美元。

尤其眼下新興市場紛紛進入降息周期，這一地區債券類產品的投資價值更為凸顯。

匯豐環球投資管理宏觀及投資策略環球主管菲利普·普爾稱，由于成熟市場受累于主權債務問題而需要面對嚴重且長久的債務重組困擾，新興市場債券因而優于成熟市場債券。而且新興市場擁有良好的宏觀經濟基礎，其債券亦提供較高收益，未來將可持續受惠于更多投資者轉投當地市場。

“與西方國家相比，新興市場政府擁有更為健康的資產負債表。盡管過去一個月新興市場債券指數利差收窄，但我們仍然看好以美元計價的新興市場債券的立場保持不變。”瑞銀財富管理研究部投資策略師馬克·安德森稱。

事實上，各國主權財富基金已開始趁內地債市向外資逐漸開放之際紛紛搶進。挪威主權財富基金日前就表示增持中國國債，其對在岸中國資產的持倉已觸及配比上限，并仍在嘗試進一步增加。