QE人人有責 歐洲央行擬分攤比例

隨著歐元區通縮問題的不斷加劇，歐版QE的呼聲越來越高，QE的核心問題是要出錢，誰來出，怎么出都是問題，德國之前一直在這個問題上采取不合作的態度，其中一個重要的原因就是很擔心自己的風險過大。現在有訊息稱，歐洲央行準備分攤QE的比例。

歐央行內部知情人士近日透露，歐洲央行（ECB）已經準備好推出量化寬鬆，購買成員國國債數量將根據各國央行出資比例來確定。知情人士稱，歐洲央行正在計劃設計國債購買方案，該方案中對歐元區各國國債購買的比例有可能基於成員國央行對歐央行的出資比例。根據規定，每年各國央行將按照特定比例向歐洲央行提供資金，這也決定了歐洲央行在采購國債時按照什么樣的比例對購買不同的主權債。不過知情人士稱該方案並未最終確定。

關於歐版QE的必要性，市場已經有很多聲音，我們摘錄兩條。

ECB委員維斯科發表講話稱 “如果通脹數據保持低迷太長時間，而且經濟不怎么增長，我們就有被拖入一個下行漩渦的風險，這個漩渦會不斷自行加劇，這就是我們所謂的通縮，”他說。“毫無疑問，低油價有利於經濟。但另一方面，也導致了低物價。在通脹率已經接近零的時候，這就是一個問題，”維斯科說。他並稱，通脹預期有進一步下降的風險。

諾沃特尼，必須盡早采取措施對抗通縮，諾沃特尼表示，為了解決歐元區面臨的諸多問題，歐洲央行正在朝著啟動QE發展。目前全球經濟發展極不均衡，而歐洲是全球經濟的薄弱之處。諾沃特尼稱，對歐洲央行來說，常規手段的效果是有限的，歐洲央行正在討論QE計劃的范圍，而政府債是歐洲央行可以考慮購買的資產之一，但是歐銀不得不考慮QE帶來的風險，並要極力避免引發法律糾紛。

如何執行最重要。

必要性已經談了很多，剩下的問題就是如何來執行了，管委諾亞認為歐洲央行應當為QE設定上限，避免威脅到民間投資者。無論QE計劃如何制定，都應是歐元系統內整體的協調性行動。在資產負債表方面，諾沃特尼指出歐洲央行會避免資產負債規模的縮水，但如果歐洲央行官員不作為，資產負債表規模就會下降，官員將為資產負債表規模擴大盡最大努力。

根據目前的訊息，這個分攤比例的做法似乎看起來比較合理，誰出錢誰受益，根據規定，每年各國央行將按照特定比例向歐洲央行提供資金，這也決定了歐洲央行在采購國債時按照什么樣的比例對購買不同的主權債。不過知情人士稱該方案並未最終確定。

機構來源：金理人