12月將探明年內低點 空方砸盤已無人喝彩

今年的A股市場大部分時間處在震盪探底過程中，2450點后的雙頂完成后市場單邊下行，新低復新低。在下行過程中不斷有人喊出這底那底，但過后看無論是鉆石底，黃金底、鋼鐵底、棉花底，稀泥底，統統不是底。趨勢的力量告訴市場，下跌途中勿猜底，底在底下是真諦。不過本周五，我想告訴大家已經探明了一個真正的底，那就是“十一月的月底”，當然還有一個月要探明的是2012年的年底!

底部是區域不是點位。如果現在回頭看2478點或者2453點，不管是雙頂還是三重頂，他都是一個2300~2500點之間的一個區域，直到跌破后才確認2478點是年內的高點。同樣，雖然本周五才探出11月的月底，但是年內還有一個月，由於本周各大指數特別是前期一直沒能同步的創業板指也已同步創出新低，因此，12月將探明年內的低點即年底，且這個低點成為本次調整的低點的概率也較大。

空方如入無人之地

從成交量分析，本周一市場再創地量331億，表明市場分歧雖大，但基本都在觀望中。這點恰恰對於空方十分有利，所以，在周二空方率先發難后盤中多頭幾乎“失蹤”。空方如入無人之地，但是成交幾乎都在地量附近徘徊。周四幾乎再創地量，尾市的殺跌才使市場避免再度更新紀錄的窘境。不過可喜的是周五的量雖小，卻比周四略放大。這樣下周至少還有一個繼續攻擊下調缺口的反彈可期，如果在上攻時有量配合，則再見2000點以上也是可以期待的。

周線上，本周的平開低走雙雙創出年內最低和收盤最低的K線當然是方向向下。上周的小陽星無疑形成了中繼型小陽線。 9月到11月中旬兩個半月所形成的2000點~2145點的箱體的成交重心2050點將成為后期重要的壓力所在。就下跌的空間看，箱體的高度是146點，下行0.382的目標位在1943點，0.5半分位在 1926點，基本上中心點位指向1935點附近。周五的低點到了1959點，所以空間有限。

另外，周均量再創新低。上周滬市5天1811億的成交量，本周雖然下跌，但5天只成交了1776億，355億/天的均量再創年內紀錄。雖然下跌不用量，但是在集體恐慌時都不能繼續放量，反映出市場的“水分”確實不多了。更加重要的是，本周深市小盤股跌幅巨大，不但提前滿足了我們一直提到的新低共振的問題，而且拉出6%以上的一根周大陰線。在創業板有限的周線歷史上，只要是連續下跌后出現的大陰線，一般都是見底的信號，當然慣性使然還會有1~2周的慣性下挫。由此我們覺得小板走勢后期仍有探底要求，600點的整數關可能會失守。[NT:PAGE=$]

月線收盤創下新低

本周五還有一個重要的因素就是月線收盤，這個月線收盤創下了4年(2009年1月以來)的收盤新低。坦率說，如果11月能守在1987點之上，那么我們對未來可能會更加樂觀一點，原因就是我們比較看重2009年時翻番行情的正式啟動的月線正是從2月份的1987點開始的。

從月線形態看，今年月線的下降楔形形態十分明顯，楔形上邊線為2478點與10月高點2138點連線(考慮到2476點與2453點的反抽確認頂部性質，故仍然取2478點年內高點連線)，下軌以年初2132點與9月低點1999點連線，一個清晰的下降楔形躍然眼前。上軌月下降斜率為 42.5點，12月正好在2052.5點附近，與我們上述的箱體成交重心吻合。下軌的月降斜率為14.78點，12月正好在1940點附近。由此我們覺得下降楔形的下軌才是多方重點防守的區域。這也與我們上述箱體的半分位目標位有所契合。

當然，一旦突破下軌也將會走成下降平行頻道形態，這是后話。但目前看，下降楔形的形態未破，市場還有變數可見。 12月除了我們說的年內低點外，我想月線看點在於重返2000點和能否突破2050點楔形上軌了。不過現實是先觀察下軌如何守住吧。

在今年還剩一個月的交易時間里，再創年內底部即年底的概率幾乎是9成以上 (除非下周開始不創新低了)。當然，要成為此次調整的重要底部，則還需要觀察成交量的放大和2050點的有效突破。不過，我們仍然拒絕猜測底部，我們不知道在哪個點上市場會放量回升結束跌勢。但是，我們認為日、周、月的地量告訴我們這里是底部區域。從去年4月3067點開始的調整到12月也有21個月了，時間之窗也悄然打開。所有種種都不支援市場繼續出現大幅度的下跌。

所以，我們覺得現在看空可繼續，做空要謹慎了，觀望仍然是最好的規則。