債穩股回暖利好二級債基 大摩興利18個月攻守兼備

股市的持續震盪，使得債市備受資金追捧，而定期開放債券基金今年以來更是大受市場歡迎。市場人士分析，主要原因或在於資產荒及投資人風險偏好普遍較低的背景下，定期開放債基，一方面其具備債券資產的收益穩定、低波動性特征；另一方面，憑借封閉期規模穩定，有利於配置較高收益的長期債券從而獲得較高收益的優勢，比普通開放式債券展現了更好的歷史業績。

萬得數據顯示，截至2016年8月22日，今年來市場上共發行了75只定期開放式債基，發行規模占據市場半數。而在目前市場254只定期開放債基金中，中長期純債基金共215只，數量上占有絕對優勢。業內人士指出，在目前股債市場均有所表現的情況下，可適當在配置中增加權益類投資比例。當前正在發行中的一只定期開放二級債基——大摩興利18個月，立足債市基礎上，加入了一定的權益類投資比例，為穩健型投資者提供更為進取的投資選擇。

資料顯示，大摩多元興利18個月以不低於80%的資產投資債券，同時投資於股票、權證等權益類資產的比例不高於資產的20%。專家指出，多元化的資產配置，以及根據市場情況及時對大類資產進行調整，將有助於投資者獲得長期超額收益。萬得數據顯示，自2007年年初至2016年7月29日，上證綜指漲幅為11.36%，中債綜合財富指數漲幅為49.87%，而如果我們分別以上證綜指和中債綜合財富指數為代表做一個股債組合，以20/80的股債比例進行配置，即20%上證指數+80%中債綜合財富指數，並將組合於每年年初以20/80的比例進行再平衡，那麼同期這個「股債二八均衡組合」累計收益率高達69.25%，由此可見合理的資產配置在資產長期表現中的重要作用。

事實上，除了此次發行的大摩興利18個月債基，摩根士丹利華鑫基金還有多只18個月系列產品，均取得了優秀的業績表現。以大摩添利18個月開放債券為例，據萬得數據顯示，該基金A、C類份額自2014年9月2日成立至2016年3月1日首個封閉期內分別獲得了16.70%和16.00%的收益率，遠超同期業績比較基准3.87%的收益率。而另一只18月定期開放債基——大摩增利18個月也有亮眼表現，萬得數據顯示，該基金自2013年6月25日成立後的兩個封閉期內分別獲得了17.17%和12.55%的收益率，大幅超越基准。

本次發行的大摩興利18個月擬任基金經理張雪，歷經多年債券市場的洗禮，有着敏銳的市場嗅覺，投資風格穩健，風險控制意識強。萬得資訊顯示，她管理的大摩強收益債券自2014年12月9日至2016年7月29日間，年化收益率達11.16%。同時，根據銀河證券基金研究中心發布數據，截至2016年9月2日，張雪管理的大摩強收益債券、大摩雙利增強債券A類份額、C類份額、大摩優質信價純債債券A類份額、C類份額今年以來的同類基金業績排名分別為4/89、3/46、1/27、9/61、3/38，均名列前茅。

談到債券市場的未來表現及投資，張雪表示，總的來講，全球低利率環境及國內經濟基本面的孱弱對中國債市構成有力支撐，具有固定票息收益的債券仍將受到配置資金的追逐。我們或將在一個低利率、低回報的環境下持續相當一段時間。債券市場或將不斷受到來自利率上和信用上的沖擊。唯有把預期收益降低，心態放平，嚴控風險，才能更客觀地觀察市場，為投資人尋求更加穩健的投資回報。