雙箭股份：醫養融合進一步深化 增持評級

事件：

今日公告上市公司全資子公司和濟公司擬與民生志遠、盛苑公司成立和濟門診，和濟擬出資350萬元，持股比例70%，合作對象上海地區康復醫療醫生資源豐富，和濟門診將致力於提供以中醫為特色、西醫為重要支持的康復、醫療服務，預計年底之前有望開業。

簡評政策支持醫養融合落地：去年11月九部委發文《關於推進醫療衛生與養老服務相結合的指導意見》中指出支持養老機構開展醫療服務，養老機構可根據服務需求和自身能力，按相關規定申請開辦老年病醫院、康復醫院、護理院、中醫醫院、臨終關懷機構等，以提高養老機構提供基本醫療服務的能力，醫養結合不僅僅滿足養老群體的多樣化需求，也是線下養老機構商業模式上的衍生。

公司醫養融合戰略進一步深化：公司作為有線下連鎖養老院落地的上市公司，蘇州項目是異地復制的第一槍，6月擬以自有資金1.6億元出資設立上海雙箭健康產業投資有限公司，未來將通過股權投資的形式加快公司在醫療服務等大健康產業領域發展的步伐，醫養平台邏輯明確體現，此次和濟門診公司的成立是醫養融合戰略的深化。

看好康復+養老模式下的擴張：定位上看，和濟門診成立後，一方面作為和濟公司的配套機構，為入住老人提供醫療服務，將醫療、康復與養老服務進行有機結合；另一方面，和濟門診同時以先進的醫療康復水平對外提供服務，上周我們主題探討康復醫療領域的投資機會，目前國內康復醫療市場規模不足270億元，人均20元不到，存在大量未被滿足的需求，同時近期行業發生明顯拐點，在和濟門診試點的基礎上目標打造區域性康復醫療平台，養老+康復醫療模式復制背景下有望成為公司新的成長點，預計16/17年EPS為0.34、0.40元，維持「增持」評級。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】