永達(03669-HK)半年多賺16% 後市場毛利續提升

隨著永達汽車(03669-HK)中期業績的公佈，港股車企業績期也落下帷幕。截至今年六月底，永達汽車實現綜合收入189.9億元人民幣(下同)，同比增長13%，股東應佔淨利3.8億元，同比增長16.1%。其中，後一項財務指標在一眾港股車企中位列第三。

表1：港股車企2016上半年業績表現（單位：億元人民幣）

來源：各大車企中期報告

汽車售後毛利佔比58.8% 居各項業務之首

分項業務來看，乘用車銷售的收入佔比依舊最高，佔到整體收入的84.6%；售後服務毛利佔比最大，為58.8%；汽車金融增速最快，較去年同期增長59%。

表2：永達汽車(03669-HK)上半年分項業務表現（單位：億元人民幣）

來源：永達汽車中期業績報告

王志高：毛利結構繼續向後市場傾斜

今年上半年，包括售後服務、汽車金融在內的後市場業務毛利佔比，已大幅提升至近73%。永達汽車董事局副主席王志高表示，該水平已與美國市場接近，未來毛利結構向後市場傾斜的方向不變，預計維修業務毛利比重將穩定在46%-47%，金融和保險業務則將由目前的14%進一步提升至16%-17%。

目前公司正與浦發銀行合作，將融資租賃產品打包銷售予銀行，實現資產證券化，優化資產負債表。王志高表示，金融領域專業化細分是大趨勢，而汽車板塊將會是很大一塊蛋糕。

公司業績穩健 獲得大行唱好

公司績后獲得大行唱好，交銀國際報告指公司上半年業績穩健，且寶馬今年起正式將返利從8%提升至9.5%，認為公司應可受益，因此維持買入評級，但基於公司10倍市盈率，將目標價下調至5港元。王志高表示，相較於A股及美股給予汽車行業的20倍市盈率，港股整體估值偏低，未能反映公司價值。

現代電視記者愛琳報導。

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