A股大市動力不足格局未變 投資者勿急於撈貨

專欄作家譚曉涵撰文指出，回穩了兩日的A股昨天再度失陷，滬指及深成指分別下跌0.72%及0.82%。主要板塊全面下滑，而地產股前日的升勢正如筆者所料，只是「一日游」行情，昨天該板塊大跌2.47%，表現最差。受新自貿區的消息刺激，港口運輸類股份逆市上升。目前大市偏弱的格局仍未扭轉，投資者宜采取保守策略。這篇文章具有一定的借鑒意義。

上半年內地經濟增長疲弱，但最新公布的8月中國制造業采購經理指數（PMI）回升至50.4%，不但重回臨界點之上，更創下近22個月新高。其中，新訂單指數為51.3%，比上月大升0.9個百分點；生產指數為52.6%，比上月上升0.5個百分點。

PMI見底 用電量增

制造業PMI重回擴張區，顯示中國經濟有見底的跡象，雖然回升的速度或仍緩慢，但至少已止跌。工業回穩對用電需求帶來利好，繼7月全社會用電量增長8.2%後，廣東、北京、江蘇、浙江、江西、重慶、湖北等地，就先後出現用電負荷創新高的消息。其中，上周三（8月24日），重慶電網負荷創歷史新高，比去年最高負荷增長33.5%。

用電需求是衡量經濟熱度的其中一項重要指標， 各地的8月用電數據，與昨天公布的PMI走向頗為吻合，顯示內地宏觀經濟正出現積極的變化。不過，增長能否維持仍有待觀察，尤其是隨着居民夏季用電下降，真正來自工業方面的需求能否撐得住，大家不妨拭目以待。

經濟能否持續回暖，仍要視乎政策的支持力度。商務部前日便透露，新一批自貿區即將成立，為市場帶來炒作借口。港口水運類股份表現突出，寧波港(601018,股吧)（601018.SH）升4.7%、大連港(601880,股吧)（601880.SH）升2%。

政策支持創投行業

總理李克強昨天在國務院常務會議提出，部署建設北京全國科技創新中心，加快推進創新型國家建設。支持國有企業設立或參股創投企業及基金，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制。

政策支持創投行業，有從事相關業務的企業， 可望受惠。目前市場上已有不少公司涉足創投，其中，「滬股通」名單內的股份，就包括皖新傳媒(601801,股吧)（601801.SH）、張江高科(600895,股吧)（600895.SH）、杉杉股份(600884,股吧)（600884.SH）及魯信創投(600783,股吧)（600783.SH）。在近期市場淡靜的情況下，政策受惠股往往可以受到追捧，值得留意。

不過，資金的追捧，到底可令股份的升勢維持多久，從近日的熱門板塊的情況看來，升勢往往十分短暫，一兩日居多。以房地產為例，前日才以1.45%的升幅成為表現最佳的板塊，但昨天又以2.47%的跌幅成為表現最差的板塊。小漲大回，投資者最終得個「吉」，追入熱門板塊，需要格外小心。

地產股暫且先忍手

其實，近期房地產行業的負面消息多多，南京、 廈門、蘇州、合肥等熱點二線城市相繼推出了樓市調控措施，核心二線城市的限購、限貸陸續重啟，對各地住宅銷售難免帶來負面影響。

近月央行沒有進一步放寬貨幣政策，而在經濟增長放緩的情況下，企業及居民收入亦難見高增長。加上銀行及各地方政府，對房企借貸及個人按揭貸款等方面均施加了更嚴格的限制，樓市的確沒有再飆升的理由，市場對樓價回落的預期正在升溫，分析甚至認為，調整在9月便會出現。

縱使今年上半年，房企利潤普遍出現不錯的增長，但第四季行業前景展望不佳，股份回落亦在所難免。尤其是地產股此前經過一輪熱炒，如今大市回落，此類股份往往成為拋售對象，投資者宜暫時避一避，切勿過早試圖撈底。

滬深兩市昨天的成交金額仍只有4549億元人民幣，大市動力不足的格局未變。惟跌市之下成交未見大增，可見市場沽壓亦不算大。牛皮的市況相信仍要維持一段時間，投資者需要更多耐性，好好等等下一波升浪的時機來臨。（文章來源：hkej）