籲升息！波士頓聯儲：低利率令商用不動產價格飆漲

MoneyDJ 新聞 2016-09-01  記者 賴宏昌 報導

聯準會 (FED) 升息意味著美國經濟轉強？波士頓聯邦儲備銀行總裁 Eric Rosengren(見圖)8 月 31 日給了否定的答案。

Rosengren 發表演說時指出，基於經濟成長率持續低於預期、對於利率正常化 (升息) 乙事保持耐心是合理適當的。不過，他認為 FED 的使命 (物價穩定、就業極大化) 將在不久後達成，低利率維持過久事實上是暗藏風險。

長期實施低利率可能促使企業、家庭購買風險性較高的資產，一旦大利空降臨將可能因而蒙受重大損失。

Rosengren 提到，超低利率在美國可能引發的副作用就是商用不動產價格的快速飆漲。他說，一旦景氣轉弱，出租率以及租金可能變差，商用不動產抵押品價值的大幅下滑可能導致銀行業蒙受虧損。影響所及，企業、家庭恐將因而面臨信用緊縮的處境。

FED 主席葉倫 (Janet Yellen)2014 年 7 月曾對美國國會議員表示，維持金融穩定、防範危機是 FED 的隱形版第三項使命。2015 年 5 月，葉倫表示股、債市估值都有偏高之嫌。

葉倫願意動用利率工具來防範金融風險嗎？

時代雜誌網路版 4 月 13 日報導，葉倫在接受專訪時表示，在當前高度不確定的環境下，利用風險管理方式去避免犯下重大錯誤才是合理的作法。報導指出，對於葉倫來說，風險管理意味著盡她所能去讓美國經濟 (特別是就業) 繼續待在復甦的軌道上。如果她現在得在金融泡沫疑慮跟美國中西部就業機會之間做出抉擇、她會選擇後者。

FED 副主席費雪 (Stanley Fischer)2015 年 6 月指出，多數國家央行傾向使用「總體審慎工具(macroprudential tools)」來處理金融穩定問題。雖然總體審慎工具有直接鎖定問題核心的優點，但決策者是否有足夠強大的工具可以來應對所有金融穩定問題仍屬未知。因此，費雪認為不排除動用利率工具(特別是缺乏其他可用工具的時候) 才是合乎常理的。

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