海通點評8月PMI：經濟短期穩定 留意地?泡沫

8月制造業PMI為50.4%，重回臨界點之上。海通宏觀姜超團隊點評稱，經濟短期穩定，留意地?泡沫，未來或加大力度去?能，意味?下半年工業經濟依然面臨較大壓力。

以下為詳細點評：

PMI重回擴張區間。8月全國制造業PMI回升至50.4，好于市場預期的49.8，創14年11月以來新高，指向制造業景氣短期改善。其中，需求、生?、價格均回升。分規模看，大型企業繼續走高，中小型企業回升但仍在線下。

需求回暖，生?反彈。新訂單回升至51.3，創5個月新高，新出口訂單回升至49.7，?外需同步回暖，令供需矛盾短期緩解。生?回升至52.6，創4個月新高，印證8月發電耗煤增速小幅升至8.7%，需求回暖帶動生?擴張加速。

價格續升，庫存改善。原材料購進價格創4個月新高至57.2，印證8月以來鋼價、煤價持續大漲。預測8月PPI環漲0.2%。原材料庫存上升至47.6，?成品庫存回落至46.6，供需矛盾緩解令庫存狀況改善。

經濟短期穩定，留意地?泡沫。8月PMI重回線上，而從中觀行業看，8月地?、汽車銷量增速走高，粗鋼?量、發電耗煤增速略升，需求生?均現反彈，經濟短期穩定。但房價漲幅再創新高，地?泡沫嚴重令政策收緊預期重燃，鋼鐵、煤炭去?能偏慢，未來或加大力度去?能，均意味?下半年工業經濟依然面臨較大壓力。

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