台股長線PB比不貴 指數空間取決外資態度

凱基台灣精五門基金經理人劉建生表示，台股若以明年獲利預估之 P/B 約在 1.6 至 1.7 倍間，仍低於歷史均值，長線來看台股仍未偏貴。影響台股走勢較大的國際市場變數為 11 月美國總統大選，指數空間取決於外資態度。

美國聯準會主席葉倫日前在全球央行年會上發表演說，內容涵蓋「當前經濟情勢與展望」與「聯準會的貨幣政策工具」兩部分，突顯聯準會將採「漸進式」升息的決心。劉建生表示，雖然市場預期 9 月升息的機率將轉強，但是 9 月 2 日的非農就業報告將是關鍵，可能再度牽動市場對升息時機的預期，目前年底升息的預測機率仍較高。

觀察上週外資資金流向，雖然買超幅度趨緩，但台股吸金幅度仍居冠新興亞洲，上週流入 2.75 億美元，年初迄今則累計流入 140 億美元，帶動指數漲幅近 10%，至於南韓上周則流出 6.69 億美元，流出幅度較大。

劉建生表示，影響台股走勢較大的國際市場變數為 11 月美國總統大選，指數空間取決於外資態度，類股持續輪動，目前外資在台指期淨多單還有 7 萬多口高檔水位，籌碼布局看來仍相對樂觀，台股若回檔將是買點而非賣點，選股不選市為最佳佈局，可留意低基期及具有競爭力的族群。持續看好包括汽車零組件、蘋果概念股、工業電腦及封測等產業。

台股目前股價淨值比 (P/B) 雖到達相對高點，但若以明年獲利預估之 P/B 約在 1.6 至 1.7 倍間，仍低於歷史均值，長線來看台股仍未偏貴。

對於外界擔憂預計年底上路的深港通是否將對台股資金造排擠，劉建生表示，過往滬港通實施前市場也擔憂台股資金受排擠，但事實證明，滬港通實施一年多來外資在亞太市場買超仍以台股為首選，且目前中國證券業者也評估深港通受惠者將以港股為主，因此不需過度擔憂所謂資金排擠效應。