上周五黃金過山車最大教訓：美聯儲正在玩一場危險游戲！

本文作者，Seeking Alpha專欄作家Markos Kaminis

我們能從上周黃金劇烈的波動中學到什麼？

最直接的一點，我們知道了美聯儲貨幣政策即便出現極其微小的變化，也將對貴金屬投資者造成巨大殺傷。我們還知道了除非緊縮行動真正開始，否則市場通常會選擇忽略它。正所以如此，黃金才會在之前美聯儲按兵不動時大幅上漲。而面對2016年剩余的FOMC會議，黃金很可能變現軟弱，特別是在那些可能支撐加息的非農報告之前。

事實上Jackson Hole會議並沒有給我更多信息。你可以看SPDR Gold Trust的走勢，黃金在周五耶倫講話之前已經持續走軟。

當我們向着風險曲線上方攀登時，虧損增加，白銀跌幅更大。金礦和銀礦股跌幅更大，小金礦跌幅大於大金礦。這就是美聯儲最終加息可能造成的後果，然而金礦股危機可能要三倍嚴重。

復盤周五的黃金過山車行情的話，耶倫最初的「鷹派講話」被市場解讀得非常鴿派。理由也很簡單，因為耶倫在講話中提了這麼一句話「未來的決策者們可能希望探索購買更大范圍資產的可能性」，這讓風險資產一度非常亢奮。

但遺憾的是，隨後美聯儲「二號人物」副主席費希爾（Fischer）站出來做了解讀他說：

「耶倫講話表明，年內有最多加息兩次的可能性」一出，立刻給剛剛歡快起來的市場當頭澆了一盆冷水。

而綜合這兩個人的講話看，美聯儲似乎正努力做出某種平衡。一方面耶倫討論了另一種QE的可能，而另一方面費希爾強調近期可能的加息，他們兩人似乎完成了一個不可能完成的任務：美聯儲正在設定一個近期加息時間表，而又不會導致金融市場的嚴重波動。