美債預期美聯儲基調溫和 德債收益率走低

周二（1月26日）美國國債價格小漲，美聯儲今日召開為期兩日的政策會議，投資者預計會后政策聲明溫和，暗示今年加息次數將少於其原本希望的。指標10年期美債價格尾盤升7/32，收益率從周一尾盤的2.022%跌至1.999%。30年期美債價格漲10/32，收益率從周一尾盤的2.802%跌至2.786%。

瑞銀集團（UBS）駐紐約的美國利率規則師MATthiasRusinski在郵件中表示，“美國兩年期國債標售需求強勁，美國國債市場漲幅相當小，反映出在美聯儲會議前的謹慎情緒。”盡管預計美聯儲本周不會加息，但投資者將研讀其政策聲明，了解有關今年金融市場動盪對美國經濟的影響情況。固定收益規則師GuyLeBAs說，“我們猜測，美聯儲關於金融市場波動的評論將和9月政策會議聲明相似，並將提及正在下降的通脹預期。”

國債價格升幅受限， 油價反彈，加上美國企業公布業績，提振投資者對股市的興致。油價周二收盤上漲逾4%，因投資者希望石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產油國接近達成減產協議，以解決數十年來最嚴重的供應過剩問題之一。道明證券駐紐約的利率規則師ChengChen說，“油價和股市上漲的時候，國債價格通常下跌，但受到美聯儲會議在內的諸多因素影響，今日國債價格溫和上漲。”自今年開局以來，債市交投震盪，每當股市和油價下跌，憂心忡忡的投資者就紛紛買入美國國債。

周二（1月26日）德國兩年期國債收益率跌至紀錄新低，因油價低迷和通脹預期疲弱拉低貨幣市場利率，暗示投資人預計歐洲央行將在3月調降存款利率。德國兩年期國債收益率觸及紀錄低點負0.457%，之后小幅升至負0.453%，因油價從日低反彈至每桶30美元之上。10年期德債收益率跌3基點，報0.37%。其他歐元區可比國債收益率今日也下跌。

繼上周四暗示歐洲央行可能會在下次政策會議上放松貨幣政策后，歐洲央行行長德拉基周一重申推高通脹的承諾。但市場的通脹預期都仍低於歐洲央行略低於2%的目標水平。顯示2021年時市場對2026年通脹的預估值指標--“五年、五年遠期”損益平衡通脹率約報1.54%，為歐洲央行QE計劃2015年3月出臺之前位於的水平。導致通脹預期下降的主要催化因素是油價下跌，以及有更多跡象顯示中國經濟放緩。 幣市場目前預期未來歐洲央行將存款利率調降至負0.4%的機率為90%-100%。

PioneerInVestments固定收益部門主管TanguyLeSaout表示，“我們相信可能再下調存款利率10個基點，還有其他選擇都可以討論，比如擴大每月購債規模，延長購債計劃至2017年3月后以及放寬目前對購債的限制。”

機構來源：金理人