南華金融：中資對商廈需求殷切 利好美聯工商鋪

周內仍是港股業績高峰期，不少股份都在業績後異動。業績佳者股價升，業績差者股價跌，乃正常不過之事。

不過，凡事也有例外，例如創科實業（0669）的2016年中期營業額26.86億元，按年增近9%；毛利9.69億元，增近10%；純利增長12%至1.77億美元，並增派中期息。可是，在業績公布後，創科實業股價卻由34.1元跌至最低29.35元，相信是因為其增長未如市場預期所致。另一個例子是蒙牛乳業（2319），其2016年中期營業額272.6億元人民幣，按年升6.6%，毛利91.8億元人民幣，按升12.8%，但股東應占溢利下跌19.5%至10.8億元人民幣。盡管蒙牛業績遜預期，但由於管理層預期下半年的乳制品需求會有所增長，故其股價在業績後顯著上升。

從上述例子可見，在分析業績之時，除了看業績本身的好壞外，也得要了解市場預期，才能有效地判斷股價走勢。除了看公司業績要了解市場預期外，公司管理層的決策與動作，也能反映他們對市況的預期。

香港政府早前招標出售的屯門青霞里地皮，最終由尚嘉控股以14.01億元奪得，成交價較市場預期高出七成，也較同區屯門市中心仁正街地皮兩年前的成交價高出兩成八。媒體報道指尚嘉控股為澳博（0880）執行董事梁安琪旗下地產投資公司，並將會把地皮發展成豪宅項目。梁氏如此積極投地，似乎是看好屯門區的發展，未知是否在港珠澳大橋開通之前作好准備。

長地對地產看法擬生變

然而，另一邊廂的長實地產（1113），近日卻部署轉型計劃，集團管理層早前曾表示，除了總部長江中心及和記大廈外，其他物業也可出售。長實地產對地產行業的取態，或會令投資者猜想他們對香港房地產的看法有所改變。在較早之前，市場曾傳出有中資銀行擬以348億元收購中環中心的75%權益，雖然有關機構其後已作澄清。

所謂「空穴來風，未必無因」，既然四大國有銀行之中，三間已在港設有總部，余下的一家會否有此打算呢？況且，近年內地企業紛紛在香港收購商業物業，例如是中國人壽及恆大集團分別於公年以58.5億元及125億元購入位於紅磡及灣仔的商業項目，光大集團及光大控股（0165）也今年初以100億元向爪哇控股（0251）收購位於灣仔的大新金融中心。

除了上述例子外，筆者在與上市公司管理層溝通之時，發現部分內地來港的上市民企老板，不論企業大小，也在香港買入整幢寫字樓作總部的想法。若他們把這種想法落實執行，相信將會帶動香港寫字樓的需求，並為商業物業中介帶來更多生意，如美聯工商鋪（0459）這一類公司，將有望受惠。