耶倫講話在即 黃金多頭「提心吊膽」

國際現貨黃金周四（8月25日）持穩在四周低位之上微跌，美市盤中最低下探至1317.75美元/盎司，在美聯儲主席耶倫周末發表講話前夕，美元似乎失去了一些上漲動能。耶倫被安排在周五的傑克遜霍爾各國央行會議上發言，最近美聯儲官員的言論提升了投資者預期，耶倫講話可能不會再那麼小心謹慎。日內公布的美國重要數據如初請失業金人數及耐用品訂單均好於預期，更增添了耶倫講話偏鷹派的可能性，黃金目前承受較大的壓力。

分析師稱，在耶倫講話前夕，黃金的走勢以防御性為主，耶倫講話的任何鷹派腔調都會促使黃金進一步下挫。目前黃金已下破1334美元/盎司的支撐位，可能會進一步下跌至1308美元/盎司。然而，也有機構認為，在目前全球負利率環境下，債券收益率為負的情況下，即便是周五耶倫發表鷹派講話，黃金也不會跌破1300美元。

周四走勢表述

國際現貨黃金周四（8月25日）亞市早盤開於於1324.60美元/盎司後短暫上漲，錄得日內高點1327.00後轉跌，短線出現直線跳水。歐市金價盤整下跌，窄幅波動，多空雙方均保持謹慎。美市跌幅有所加大，錄得日內低點1317.75美元/盎司後反彈轉盤整，終收於1321.64美元/盎司。

國際現貨黃金周四（8月25日）亞市早盤開於1324.60美元/盎司，最低下探1317.75美元/盎司，最高上漲至1327.00美元/盎司，收於1321.64美元/盎司，下跌2.46美元，跌幅0.19%。

基本面利好因素：

1.周四(8月25日)金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，美國8月服務業采購經理人指數(PMI)初值遜於預期，表明GDP增速在第三季度或將放緩。數據顯示，美國8月MARKIT服務業采購經理人指數(PMI)初值為50.9，預估為52.0，7月終值為51.4。

2.周二(8月23日)金融數據公司Markit公布的一份行業報告顯示，美國8月制造業采購經理人指數(PMI)初值低於預估，且低於上月終值。數據顯示，美國8月制造業采購經理人指數(PMI)初值為52.1，預估為52.7，7月終值為52.9。

3.美國勞工部上周二（8月16日）公布的數據顯示，美國7月季調後CPI月率上升0%，升幅創今年2月以來最低，因汽油價格錄得五個月來的首次下跌，表明美國潛在通脹壓力溫和，這可能會進一步削弱美聯儲的年內加息前景。

基本面利空因素：

1.據周四(8月25日)的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數好於預期，連續三周下滑，這也是連續77周處於30萬關口以下。美國勞工部(DOL)公布的數據顯示，美國8月20日當周季調後初請失業金人數減少1000人至26.1萬人，已經連續77周維持在30萬關口下方，預估為26.5萬人，前值為26.2萬人。

2.周四(8月25日)公布的數據顯示，7月耐用品訂單月率增長好於預期，且環比實現大幅度回升，表明美國制造業將在下半年繼續穩定增長。美國商務部(DOC)公布，美國7月耐用品訂單較前月增長4.4%，預估為增長3.3%，前值為下降4.2%。

3.全美地產經紀商協會(NAR)周三(8月24日)公布的數據顯示，美國7月成屋銷售下跌3.2%，年率為539萬戶，分析師預估7月成屋銷售下滑0.4%，年率為551萬戶。而6月成屋銷售經修正後為增長1.1%，年率為557萬戶。路透點評美國7月成屋銷售總數年化稱，在連續4個月錄得靚麗增長後，美國7月成屋銷售此次數據不及預期，主要因成屋庫存有限，買家沒有太大選擇空間，但房價仍有所上升，表明房地產市場根基依然強勁。

4.世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較上日減少1.78噸，當前持倉量為956.59噸

後市展望

1.Kitco 上周五（8月19日）發布的每周黃金調查顯示，在看漲本周黃金方面，專業人士出現分歧而普通投資者大多數仍看漲。在針對專業人士的調查中，有19人參與了調查，看漲看跌人數持平。其中7人或37%認為下周黃金將會盤整；6人或32%認為黃金將會上漲，看跌人數和比例也與看漲相同。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。上周參與在線調查的普通投資者有961人，其中631人或66%認為下周黃金仍看漲，同時204人或21%看跌；126人或13%保持中立。

2.澳洲國民銀行經濟學家Vyanne Lai表示，「投資者預計耶倫在講話中可能會比較鷹派，尤其在對美國經濟展望和美聯儲可能的加息方面。黃金今日的走勢將主要是防御性的，明日除了耶倫講話之外，也沒有太多對耶倫講話有指向的數據，任何的鷹派言論都會使下周金價走低。」

3.路透技術分析師Wang Tao認為，現貨黃金可能會下跌至1308美元/盎司，因金價已下破1334美元/盎司的支撐位。

4.道明證券TDS在周四（8月25日）發布的報告中稱，分析師預計美聯儲主席耶倫在周五的發言不大可能如許多交易員所預期的那麼鷹派，黃金會因此而從低位有一個漂亮的反彈。道明稱「出於對耶倫在周五的傑克遜霍爾會議上可能會發出加息信號的擔憂,投機性投資者看來已放棄了他們的黃金多頭頭寸。有些黃金觀察家甚至爭論說FOMC可能最早會於9月加息。然而，由於金市已經按耶倫可能會發出更鷹派的腔調（也就是說將在2016年下半年加息）來做准備了，黃金反而有可能從低位來個漂亮的反彈。」

5.美銀美林(BofAML)商品研究負責人Francisco Blanch稱，眼下全球央行十分畏懼加息，而這對黃金而言利好。伴隨着更多的債券收益率跌至負值，未來金價將有很多的上行空間。

6.資訊網站Economies.com在周四（8月25日）發布的報告中稱，黃金昨日下跌之後，在1346.40位置以下的窄幅區間波動，今日仍是面臨下跌壓力，日內交易以下跌為主，金價將下探1310.65的位置，隨後將會下探1297.75美元/盎司的水平。

周五重點關注：

20:30 美國第二季度實際GDP年化季率修正值

22:00 美國8月密歇根大學消費者信心指數終值

美國 傑克遜霍爾 美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)發表講話