國泰君安：依靠公開市場操作“去杠杆”既不現實也不可行

國泰君安認為，一方面高杠杆部門主要是地方政府和企業(尤其是國有企業)，高杠杆形成的原因是剛性融資需求和剛性兌付，任何總量去杠杆的操作，首先擠出的是其他部門(居民，非國有企業等)，隻會惡化當前的經濟結構；另一方面，通過公開市場操作的細微調整(比如期限，量等等)來釋放去杠杆的意圖，或者來邊際收緊流動性，如果引起債券市場去杠杆(不排除出現連鎖反應)，導緻的債券融資凍結，會加速融資跳水和經濟跳水，在去杠杆的同時放棄了穩增長，顯然是得不償失的。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)