美元軟腳？歐日貨幣政策瀕極限 日圓、歐元9月看升

MoneyDJ 新聞 2016-08-23 13:44:18 記者 郭妍希 報導

美元線型熊影幢幢，繼 Bespoke Investment Group 之後，J.P. 摩根也跟著看空美元相對於歐元、日圓的走勢。不過，J.P. 摩根仍警告，美元目前其實已相對便宜，當下並非放空美元的好時機。

CNBC 報導，J.P. 摩根固定收益暨外匯策略師 Sally Auld 23 日在接受「Street Signs」節目專訪時指出，這樣的作空策略其實跟 9 月份的歐洲央行 (ECB)、日本央行(BOJ) 貨幣政策有關，假如央行的寬鬆程度不如預期，那麼日圓、歐元應該會走升。整體來看，美元在今 (2016) 年結束前應該會呈現區間震盪格局。

Auld 認為，某些央行或許會暗示，非傳統貨幣政策已來到極限，歐央、日央若憂心手上的牌已所剩無幾，那麼就算政策只有些微變化，敏感的投資人也一定會感受得到，屆時歐元跟日圓肯定會比美元強勢。不只如此，美國聯準會 (Fed) 應該會等到 12 月才升息，因此帶動美元走升的元素並不多。

然而，由於 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 即將在本週五 (8 月 26 日) 於傑克森洞舉辦的全球央行總裁年度聚會中發表談話，因此 Auld 建議投資人現在最好別貿然作空美元。她認為，當前美元相對於其他貨幣 (例如日圓) 已來到相對便宜的位置，現下可以做的應是放空瑞郎(兌美元)。

Bespoke Investment Group 日前也分析，美元指數看來已瀕臨長期下跌的邊緣。

MarketWatch 8 月 17 日報導，Bespoke 的分析顯示，彭博社美元指數已往下跌破了所謂的楔形整理型態 (wedged pattern)，也接近 2014-2016 年揚升走勢中的 38.2% 回檔滿足點。(線圖見此)

對技術分析人員來說，雙重頂的型態通常暗示長期多頭走勢已經結束，至於楔形整理型態則可能意味趨勢將延續。在本次案例中，這代表美元將延續近期的弱勢局面。不僅如此，彭博社美元指數這幾個月雖兩次測試 23.6% 的回檔位置，但卻始終未曾站上，走勢明顯偏弱。

Bespoke 認為，假如彭博社美元指數又摜破了 38.2% 的回檔位置，接下來的支撐價位就是從高峰回算 50% 之處，大約比指數目前的水位低 3.3%，若再撐不住，則下一個支撐點將是從高峰回算 61.8% 的地方、比目前低 5.9%。

若美元真的一跌不回頭，那麼 Bespoke 看好原油等原物料價格有望走升，新興市場資產也料將受惠，至於公債殖利率則會跟著上揚、促使公債價格下滑。

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