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國際油價跌跟股市有什麼關係?

鉅亨網編譯蔡騰輝 綜合外電 2016-01-27 14:25

油價狂跌不要緊 專家:股市長期還是看企業獲利 (圖:AFP)
油價狂跌不要緊 專家:股市長期還是看企業獲利 (圖:AFP)

想要知道國際股市未來趨勢,最近有一個很簡單的方法可以預測,那就是觀察國際油價怎麼走就知道了!

2016 年以來,股價與油價密不可分,同漲同跌。上週油價跌到每桶 26 美元的時候,標普 500 (S&P 500) (SPX-US) 也跌到 2014 年 4 月以來的新低價。隨後油價反彈 23% ,也帶動國際股市激揚。

媒體《CNNMoney》研究團隊發現,現在股價與油價同進退,然而過去 10 年間,這樣的情況卻不曾發生。

SPDR ETFs 與國街全球顧問基金 (State Street Global Advisors Funds) 研究部主任 David Mazza 說,過去像油價這樣基礎物資價格波動,基本上是不會影響股市漲跌。油價影響的是投資人市場信心。

近期市場信心幾乎可以用潰散來形容。 2016 年以來,道瓊工業指數與標普 500 都已下跌 8% 。同時, CNNMoney 的市場恐慌與貪婪指數,近期也已經跌到極度恐慌的階段。

油價其實很難代表美國總體經濟狀況,因此,最近油價與股價高度連動,也讓分析師感到十分詫異。美國經濟分析局 (BEA) 表示,事實上,能源產業僅占美國總體經濟 3% 左右。

因此,已經走了 6 年的美國多頭牛市,如果想要重新回到上升正軌,並且讓市場投資信心不再受油價波動而影響,轉而專注經濟基本面發展,那麼短期油價波動幅度就必須領先止穩才行。

投資顧問公司 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 表示,只要國際油價止穩,各產業之間的投資力道與信心都會同步增強。屆時全球股市也就會跟著平穩。

投資人如此關切國際油價的原因如下:

1.以供需法則來看,油價下跌代表需求疲軟,間接顯示全球經濟下滑。然而,更多專家認為近期油價下跌的主因,並不是因為需求疲軟,而是因為全球供給過剩。

2.國際油價下跌,使得美國原油產量也要跟著減產。這樣會讓德州與北達科他州的能源企業獲利下降。[NT:PAGE=$]

3.企業獲利下降,造成企業無法如期償還當初因擴產而向銀行借貸的款項,使得銀行端也要承受巨大的呆帳違約風險。

4.油價狂跌,使得能源產業的垃圾債券殖利率飆升,然而,違約風險也跟著上升。

5.俄羅斯、委內瑞拉、巴西與其它十分仰賴原油出口的國家經濟受創嚴重,也讓新興市場債出現危機的機率提高。

6.能源價格重挫與全球股市回測,都讓美國聯準會 (FED) 下一次升息決議看起來遙不可及。

Yardeni 認為全球股市終究還是會回歸基本面。因為國內消費是推動美國經濟成長主要的一環,所以近期低油價促進消費者購物,著實幫助美國經濟。根據美國汽車協會 (AAA) 的數據顯示,美國汽油價格已經連續 26 天都低於每加侖 2 美元。

Yardeni 說,雖然股市下跌,使得投資人的資產都縮水,但是對於原油與汽油需求熱烈的人,則在此時省下不少錢。

專家認為,股價要與油價脫鉤,可能要等到財報旺季。本週就有許多大型科技公司要公佈財報。強健的企業獲利都可以幫助投資機構與投資人重建投資信心,特別是蘋果 (Apple) (AAPL-US) 、福特汽車 (F-US) 、美國航空 (American Airlines) (AAL-US) 與墨西哥燒烤速食業者 Chipotle (CMG-US) 等與民生消費相關的企業財報。

投資機構 Edward Jones 策略師 Kate Warne 說,短期內股市勢必跟著油價波動而漲跌,然而,股價長期發展還是會跟著企業獲利而增長。最近的低油價雖然重創股價,但是等股價穩定後,這些價格低廉的能源,都將是推升企業獲利與發展最好的幫助。


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