朱雀投資：四季度市場的波動可能加大

「資產荒」一詞始於去年12月險資舉牌，但今年1月市場暴跌時再無人提及，直到最近再次進入視野。然而今年以來錢多的邏輯從未變過——回頭看，今年各類資產，包括樓市、股市、債市、商品全部有賺錢機會，變的依舊只是大家的人心。

雖然目前市場對於金融、地產上漲的邏輯看上去合理，即利率下行，險資配置面臨資產荒，在債券上漲之後之後，類債券的銀行股受青睞。我們還是更願意從邏輯角度去觀察，雖然資金選擇可能會導致二八風格繼續維持一段時間，但我們傾向於認為金融、地產板塊的啟動是市場輪動補漲的最後階段，更多是受資金驅動，上行空間有限。

我們對於三季度的策略觀點沒有出現大變化，市場突破了我們前期的第一個目標位3100點，但是大邏輯很難支持3200以上，而下跌空間也有限，市場依然更多是震盪而已。隨着G20的結束和四季度的臨近，我們對接下來的市場看法相對三季度偏謹慎，因為內外環境最好的三季度即將過去，而四季度我們將面臨各種不確定性，比三季度市場的波動可能加大。(來源: 朱雀投資)