鵬華基金王詠輝：一二線地產基本面長期趨勢向上

媒體報道昨日上海土地拍賣產生110億地王，8月18日房地產板塊在弱市領漲。分級B板塊表現更為突出，截至午盤時，數只地產分級B份額一度沖擊漲停。wind數據顯示，截至收盤，鵬華地產B（150193）上漲超6%，自8月1日以來鵬華地產B的漲幅已超過33%，同期母基金鵬華中證800地產指數基金凈值漲幅近14%，遠遠跑贏大盤指數。

鵬華基金量化及衍生品投資部總經理、鵬華中證800地產指數分級基金經理王詠輝表示，銀行資產荒導致銀行必然大規模配置按揭，使得一、二線核心城市房地產基本面長期趨勢向上。地產板塊仍將延續「低估值+高股息＋增量資金進入」的投資邏輯，地產板塊目前PE估值僅16.4倍，且機構配置地產的倉位尚處於歷史低位。二級市場將重新認識到了這些嚴重低估的地產股的價值，在保險等增量資金持續買入上市地產股的背景下，地產股股價有望重新達到均衡。

興業證券(601377,股吧)報告顯示，銀行資產配置將持續大幅度向地產按揭傾斜，這是銀行在資產荒背景下長期不可逆趨勢，也必然帶來核心一、二線城市房地產基本面的長期上行。從保險機構的資產配置來看，近年來保費高速增長，而固定收益資產收益率不斷下滑，保險公司不得不提高權益投資占比。因地產公司具備「低估值+高股息率+優勢資產」的特點，受到險資的青睞。目前保險公司、甚至部分地產公司通過成立保險公司，購買上市公司股權也成為破解其資產荒的方法之一。

王詠輝表示，在房地產去庫存的背景下，近期中央和地方頻頻推出去庫存新政，節奏超出預期，市場情緒顯著改善，加上降准對流動性的釋放，短期指數有優異表現的概率較大。中證800地產成分股具有較高的業績彈性和估值彈性。記者了解到，鵬華中證800地產基金的行業配置集中在地產板塊，在未來中國經濟結構轉型的大趨勢下，同時在近期去庫存利好消息的推動下，鵬華中證800地產行業指數基金預計將會有非常好的表現，是房價掛鈎權益品種中的最佳選擇。

作為中證規模指數體系中的大盤藍籌股指數，中證800地產指數綜合反映了滬深兩市大盤市值公司的整體狀況，其特點是高分紅、地產行業代表性較大，長期收益強於滬深300指數。Wind數據顯示，自2014年4月4日發布日至2016年8月18日，中證800地產指數的累計收益率超113%，同期滬深300指數累計收益率僅為55%。業內人士分析稱，鵬華地產分級以中證800地產指數為跟蹤標的，投資者將可以一攬子投資「800強」樣本股中的房地產上市公司。根據中證指數公司信息，該指數共覆蓋50家地產上市公司，包括了萬科、中糧地產(000031,股吧)、招商、保利、華夏、首開、世聯行(002285,股吧)、金科等地產龍頭企業，在流通市值、成交量、波動率、收益率等指標方面均有良好的表現，是地產行業指數基金產品的理想跟蹤標的。

鵬華中證800地產行業分級基金通過將基金份額分為鵬華地產份額（母基金份額）、鵬華地產A（低風險且預期收益率較低的子份額）、鵬華地產B（高風險且預期收益相對較高的子份額），來滿足眾多投資者對於房地產板塊不同的投資需求。專業人士表示，鵬華地產A（150192）是類似固定收益的品種，約定年收益為4.5%，隱含收益是4.34%左右，是收益可媲美AA信用債、同時信用資質堪望國債項背的品種，對穩健投資者來說是非常好的長期投資品種。