海外投資重點關注「避險」與「相對價值」兩大主題

「大量全球流動資金進入避險模式，美債、美元、日元、黃金等海外避險資產受到越來越多的追捧，尤以美債、黃金為甚。從2015年下半年至今，公募QDII基金從最低不到700億人民幣的規模到現在逼近1200億元，上升近100%。」在《挖財資產配置策略月報 （2016年8月）》中，對最近火熱的海外資產投資話題進行了分析。

這份最新出爐的資產配置月報認為，目前的全球流動資金投資主要以「避險」和「相對價值」為主題，建議投資者在進行海外資產配置時，避免風險水平較高的地區，比如歐洲，而在其他不斷獲得資金流入的風險較低地區，投資者可多加留意。

加大海外資產配置成為「避險」新策略

「海外投資在國內股市表現糟糕的背景下出現爆炸式增長。到目前，公募QDII基金規模已突破1200億人民幣，從前期低點上升了近100%！無獨有偶，從企業的對外直接投資數據來看，年初以來非金融企業對外直接投資金額累計同比也上升60%，較去年的20%左右水平有大幅增長。」 挖財投資副總監李佳在月報里分析，年初以來海外投資明顯加速，究其原因，除了人民幣貶值之外，還與國內宏觀經濟前景不明朗有關。

「目前國內實體經濟前景不明，而股票市場由於此前的股災影響投資信心，存量資金博弈令股市缺乏普漲基礎。因此越來越多手握閒錢的居民開始將眼光從國內的金融市場延伸至海外。」

在海外資產的選擇上，房地產和權益類資產仍然是投資者的「心頭好」。以美國為例，據海外機構統計，中國人在美國購置房產年度金額從2010年到2015年以美元為單位分別是59.2億、70億、123億、220億、286億和273億。可以看出規模在逐步擴大，但近期由於多個海外城市出台限制外國投資者購置房產的政策影響，規模止步不前，投資者也在嘗試發掘其他國家和地區的房地產投資機會。

而權益類資產中，美國股市仍然是熱門之選。盡管美股一直被人認為存在泡沫，而且面臨加息風險，美股三大股指近期仍然絲毫不受影響，全線創出新高。「歷史數據表明，美國10年期國債收益率小於5%水平時，美股仍然可以保持上漲勢頭，而目前該收益率僅1.6%左右。這是當前美股持續受到熱捧的重要判斷因素之一。」

此外，李佳還建議投資者可關注新興市場。以股市為例，在經歷了2015年夢魘般的表現之後，新興市場在美聯儲加息靴子落地之後異軍突起，MSCI新興市場指數正在逐步試探去年年初的壓力位，若能有效沖破並於年底可能發生的美國加息前後站穩，後市還有看漲空間。目前的全球流動資金主要尋找價值窪地，避免風險水平較高的地區，比如歐洲，而在其他不斷獲得資金流入的風險較低地區，投資者可多加留意。。

通縮隱憂緩解 月度大類資產配比維持不變

海外投資如火如荼的同時，國內經濟則好壞參半，之前的不確定性仍在延續。從最新公布的數據來看，7月CPI同比1.8%，連續三個月回落，環比上漲0.2%。7月PPI同比下降1.7%，較上月-2.6%降幅繼續縮窄，環比0.2%。「2016年上半年，國內總體經濟取得6.7%的同比增速。」李佳分析，GDP平減指數轉正，通縮隱憂在一定程度上得到緩解，這是個利好消息。

不過經濟領域其他問題仍然存在。數據顯示，中國1-7月城鎮固定資產投資同比增8.1%，繼續走弱，不及預期的8.9%，前值為9%。該增速創過去16年來1-7月增速的最低水平，也是連續第三個月累計增速低於10%。

另外，占總投資60%的民間投資增速持續萎靡且呈加速下跌。1-7月份民間固定資產投資增長2.1%，增速比1-6月份回落0.7個百分點。7月單月民間固定資產投資同比去年增長-1.2%，連續第二個月出現同比下滑。

通過對每個大類資產的調研和分析，李佳表示，本次月報建議各類型的投資者維持當前各類資產的配置比例，不用做特別調整。