華碩Q3獲利有壓 新品效應加持 股價法說後小漲

華碩(2357-TW)上周五召開法說會，預期第3季營收約可達1000-1100億元，季增6-17%，營益率由於新手機Zenfone 3貢獻度僅半季而已，因此仍有跌破4%的壓力，預期最快第4季才可望改善，外資對華碩後市看法多保守，認為智慧型手機所處的環境壓力愈來愈大，華碩雖努力提升產品單價，但獲利空間仍有限，觀望VR(虛擬實境)相關產品問世後對獲利的動能，華碩法說後股價僅小漲反應，漲幅不到1%。

華碩甫召開法說會，預期第3季營收可達1000-1100億元，其中PC、行動裝置與零組件相關都可成長10-15%，帶動營收季增6-17%，不過手機相關營收卻不如去年，新品實際的貢獻僅半季，表現不如去年同期，也使得營益率恐有跌破4%的壓力。

華碩對第4季營運看法正向，預期手機新品放量帶動下，營收與獲利都可望向上，只是外資對華碩的獲利看法多偏保守，認為第2季營益率已掉到4%，低於市場預期，稅後獲利雖然穩定，但主要是匯兌與業外收益，本業獲利有壓。

外資認為，華碩新手機因今年上市時程遞延，導致今年出貨量比原先預估的保守，連帶使得第3季營益率展望不佳，最快第4季才會回升，但華碩過去布局較具成效的新興市場，在中國大陸品牌廠積極搶攻市佔率的影響下，競爭壓力可能加大，恐再度對華碩營益率造成影響，外資對華碩多維持中立與持有評等，目標價普遍下調。

華碩今日股價表現仍穩健，在第3季展望加上新品效應的支撐下，股價仍力守平盤以上，不過由於獲利展望平平，市場觀望新VR產品對營的運貢獻度，漲幅受到壓力，盤中上漲1%以內。