世行獲准在華發行20億SDR債券 下周開啟京滬兩地路演

2016年8月12日，世界銀行發表公告表示，中國人民銀行批准世界銀行在中國國內債券市場首發以特別提款權(SDR)計價的債券。新的債券發行計劃規模為20億SDR(約相當於185億人民幣)。此計劃中的所有債券以SDR計價，以人民幣支付。這標志着中國正式開啟SDR債券市場。

世界銀行集團行長金墉評論稱， “對於中國的債券市場，對於SDR作為國際儲備資產，這都是標志性的發展。” 他指出，世界銀行在中國發行SDR債券，將支持20國集團擴大SDR使用的目標，幫助促進中國國內資本市場的發展，“拓展中國投資者在國內債券市場獲得外幣債券的渠道，並為在中國尋求優質投資產品的國際投資者創造新的投資機會。”

在世界銀行發布公告的同時，匯豐銀行CEO Stuart Gulliver表示，匯豐已經和世界銀行就該項目密切溝通准備了很久，匯豐將會擔任世界銀行SDR(特別提款權)計價債券的聯合主承銷商及牽頭簿記管理人。而騰訊財經同步獲悉，中國工商銀行為另一主承銷商。而另有知情人士透露，除了工行和匯豐擔任主承銷商之外，中國建設銀行和中國發展銀行也參與了該項目。而世界銀行將會在8月15日到17日期間，在北京和上海安排路演，向機構投資人介紹項目的具體細節。

世界銀行並未透露債券發行的具體時間，只表示時間和條款，都會根據市場狀況而定。外界普遍預計，債券出售將在中國主辦20國峰會之前完成。

SDR是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位，其價值由美元、歐元、日元及英鎊在內的一籃子貨幣決定。2015年12月1日，國際貨幣基金組織宣布，人民幣將於今年10月1日加入SDR，成為首個納入SDR的新興市場貨幣。在今年國際貨幣基金組織的春季年會上，IMF曾將如何擴大SDR的使用，寫入執董會的工作報告中。

本次在華發行SDR計價債券，將成為擴大SDR使用的里程碑式的嘗試。 在1980年以前，國際市場一共發行過13支SDR計價債券，累計金額僅為5.94億美元。本次世界銀行發行的SDR債券，將是1981年以來國際市場首支SDR計價債券。

美國券商Stifel新興市場主權策略總監傅偉國對騰訊財經表示，考慮到該債券以人民幣購買，此次發行成功，將同時利於推動人民幣國際化。“受眾是中國國內和國際投資者。對國內投資者的好處是，這種債券用人民幣購買，但SDR可以兌換成美元、歐元、日元、英鎊或人民幣。”德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩對騰訊財經表示，在華發行SDR債券，對人民幣國際化是長期利好，增加人民幣適用范圍。而同時，中國金融機構的參與，也利於這些中資機構提高自身的知名度。

中國人民銀行方面表示，世界銀行在銀行間債券市場發行特別提款權計價債券，是推動特別提款權金融工具市場化的有益嘗試，有利於進一步促進擴大特別提款權的使用，從而增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。同時，特別提款權計價債券能夠規避單一貨幣工具的利率和匯率風險，可以多元化境內投資者以及國際投資者的資產配置，也有利於豐富中國債券市場交易品種，促進債券市場開放與發展。

另有海外市場人士表示，考慮到IMF每隔五年會對SDR貨幣籃子進行評估審核，並調整權重，如何對五年以上債券進行定價並對沖匯率風險等技術問題，仍有疑問，“SDR債券仍是相對小的市場，如何發展，會繼續觀望”。