日常消費品：豬價看漲至明年 薦6股

事件評論農業部公布2016年7月份能繁母豬和生豬存欄數據，7月能繁母豬存欄3752萬頭，同比減少3.2%，環比減少0.2%，7月生豬存欄37596萬頭，同比減少2.4%，環比減少0.1%，能繁母豬存欄量和生豬存欄均下行。

7月能繁母豬存欄環比小幅下滑，母豬存欄仍處於築底過程。根據我們草根調研了解，3月份後由於二元母豬價格較高，養殖戶補欄需求較前期大幅下滑，對應7月份後備母豬轉化成能繁母豬數量的下降。並且今年6、7月份全國大范圍發生強降雨，部分地區洪澇災害嚴重，根據我們調研情況，災區能繁母豬提前拋售現象明顯，同時由於環保政策加嚴以及養殖戶更新母豬比例的增加，母豬淘汰數量仍在持續增長，因此7月份能繁母豬存欄再次下滑，能繁母豬存欄仍處於築底過程。除母豬存欄環比下滑外，此次生豬存欄量也出現環比下降，我們判斷主要原因為洪澇災害使得商品肉豬提前出欄增多，同時高溫狀態下育肥豬料肉比上升，使得養殖戶壓欄減少。

預計後期能繁母豬存欄將持續低位徘徊甚至低於預期，豬價看漲至明年。

我們判斷後期能繁母豬存欄將持續低位徘徊甚至低於預期，主要基於：1、環保政策趨嚴，大量豬場面臨強制拆風險。浙江約有50%的豬場面臨拆除風險，在今年9月份前，浙閩兩省的豬場拆除會持續推進，中部地區豬場拆除行動也正逐步啟動，遼寧地區也已開始劃定禁養區，預計未來豬場拆除將由南及北。2、前次豬周期中部分養殖戶永久退出行業，本輪周期中養殖戶補欄情緒謹慎，多以恢復產能性補欄為主，尚未出現大規模擴產情況。根據生產周期來看，能繁母豬存欄變化決定的是10-12個月之後的生豬供給，因此對應12個月後的生豬的供需最為緊缺，從而豬價出現高點，因此豬價或持續上漲至明年。

堅定看好生豬養殖板塊投資機會。重點推薦：牧原股份(002714,股吧)、溫氏股份、正邦科技(002157,股吧)、天邦股份(002124,股吧)、雛鷹農牧(002477,股吧)、新五豐(600975,股吧)。

風險提示：豬價下跌風險。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】