張書潤：加息無望空畫餅 黃金反彈莫追多

和訊特約

近日，美聯儲加息預期升溫，智合福金特邀高級分析師張書潤表示，全球主要經濟體貨幣政策在短期趨於一致後，再度轉為分化，而英央行的貨幣寬松政策，美聯儲的加息預期升溫，都會推升美元指數上漲，對風險資產形成較大下行壓力，新興市場或受到新一輪沖擊。

最近一周，由於關鍵經濟數據大幅好於預期，金價再度重挫，國際金價重新回到每盎司1350美元下方。盡管此前美聯儲的7月份貨幣政策會議明確維持當前的利率，但投資者依然關注經濟數據暗示的加息可能性。其中最受關注的是7月份非農就業數據，美國勞工部公布的7月份非農就業增加25.5萬人，遠超市場預期的18萬人。隨着加息預期升溫，金市或將再臨政策考驗。

「一旦加息預期升溫，避險資產的魅力無疑會有所下降。」智合福金分析師張書潤認為，利率上升會提升其他資產類別的吸引力，但在加息落定後，隨着市場恐慌情緒降溫，黃金的表現仍取決於未來市場的相對變化。值得關注的是，到目前，投資資金依然較青睞黃金市場。其中反映避險變動的黃金ETF基金依然在增持黃金資產，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金重新回到980噸上方，逼近前期創下的3年多新高。

據報道8月9日訊，美聯儲理事傑羅姆-鮑威爾表示，他不會支持倉促加息，任何加息都應「極為小心地循序漸進」，羅姆-鮑威爾同時警告稱，美國前景仍受到全球風險的影響。以美國前財長拉里-薩默斯為首的經濟學家一直在提出一個令人警醒的理論，即美國可能深陷所謂的「長期停滯」，即經濟增長乏力，同時利率低迷。美聯儲一度不接受這種悲觀的預測。但在制定利率的美聯儲公開市場委員會(FOMC)中屬於頭腦冷靜的中間派的鮑威爾，似乎越來越關注這種可能性，即便他表示，長期停滯並非他的「基礎」預期。羅姆-鮑威爾表示比以前更加擔心這種可能性了，現在更加擔心美國陷入更長時期的增長放緩和潛在增速下降的可能性。他補充稱，要實現經濟增長預測，美聯儲利率將「不得不比我之前預計的更低一些」。花旗策略師SteveEnglander在周一(8月8日)也表示，除非下一次非農就業數據再次超過20萬，且美國大選結果明朗，否則9月加息可能性極低。

「由於經濟的不確定性依然存在，未來市場很可能依然是延續第一次加息時段的"賣預期、買事實"，即在預期升溫階段會持續受打壓，但預期落定後，擔憂情緒降溫或許會帶給金市反向的作用力。」為此，有分析人士指出，對於長期看好金市的投資者而言，未來加息的預期越是強烈，或許越是低位進入市場的較好時點。

在英國公投脫歐後，全球央行貨幣寬松預期整體升溫，美聯儲年內加息概率一度降至零，甚至降息概率一度達到20%，這不但推動了國債價格的大幅上漲，也推動了商品和股市等風險資產的上揚。但隨着市場發現，英國脫歐對不同經濟體的影響並不完全一致，市場流動性預期也開始出現分化，主要經濟體的貨幣政策再度分化，焦點也有年初的美聯儲和歐央行轉移到美聯儲和英央行。

首先，英國脫歐對英國經濟造成顯著負面影響，英國資本流入明顯放緩，國內企業信心受到抑制，7月PMI跌入收縮區也表明經濟增長動能正在放緩，英國央行宣布降息，並擴大資產購買規模。其次，美國受脫歐影響較小，自身經濟彈性較足，美聯儲多位官員在公開場合表態，英國退歐對美國經濟影響有限，隨着非農業就業數據的大幅改善和薪資幅度的擴大，美聯儲加息概率升溫。最後，歐央行綜合考慮的進一步貨幣寬松的負面作用，和脫歐對歐元區經濟的影響後，決定暫時按兵不動，並將刺激重點向財政政策轉移。

張書潤表示，在這種情況下，一方面，美聯儲加息預期的升溫，將在主動上提振美元指數的上漲，另一方面，英央行的貨幣寬松預期將對英鎊形成貶值壓力，英鎊對美元匯率將持續下降，這在一定程度上會推升美元指數的上漲。

而美元的上漲，將對風險資產價格形成較大下行壓力，黃金市場或受到新一輪沖擊。

現貨黃金：受非農利空的打壓，黃金昨日基本維持在日線布林帶中軌之下運行，上方阻力在於1343-1345一線，而下方短線支撐於1330附近，目前來看，1330做為多空分水嶺表現強勁。周初價格跌落布林帶中軌下方，但是周五時段三十多美金的下跌幅度過多消耗了量能，加之周一市場下探後企穩，行情並沒有跌破1330，那麼昨日薇信訂閱號張書潤預計反彈一波的行情也出現了。隔夜上方突破1338-1340短期阻力，但上方仍需要關注的阻力區間為1345-1350關口。筆者認為破位1340了應該是繼續上方沖的走勢，但從周初試探了兩天天沒上去，張書潤認為還是有蓄勢的跡象。操作上筆者建議還是維持震盪的走勢。

黃金日內做單策略：

1、下方1335-1333一線做多，止損1330，目標上看1343-1345

2、上方如見1343-1345一線做空，止損1347，目標下看1333-1331一線；

3、如行情突破區間，具體做單建議關注筆者即時給出

美原油：日內整體維持震盪下行的趨勢，美市盤初油價再度反彈上行，最高觸及42.97美元/桶，最低下探42.5美元/桶；4小時圖上看，短期5日均線一線壓制k線，勾頭向下，其他均線系統多頭排列，KDJ向下發散，附圖MACD雙線勾頭走平，紅色動能減弱，綜合來看，短期內預計油價維持震盪，下方支撐關注42.2美元/桶；操作建議上張書潤建議低多為主，高空為輔；

原油日美多單策略：

1、空單：反彈44做空，止損0.4個點，目標43；

2、多單：回調43做多，止損0.4個點，目標43.6；

今日關注

14:45法國6月工業產出月率

22:30美國至8月5日當周EIA原油庫存；

作者觀點不代表和訊網立場