負利率只見壞處沒好處，日本、歐洲央行錯了嗎？

MoneyDJ新聞 2016-08-09  記者 陳瑞哲 報導

閩南語俗諺云：「生雞卵無，放雞屎有！」，這句話形容實施負利率再恰當不過。日本、歐洲目前均實施負利率政策，但不僅經濟沒搞好，反倒看到不少副作用一一浮現，難怪英國央行（BOE）日前再度開閘放水時，唯獨對負利率敬謝不敏。

日本與歐洲央行之前都是基於相同理由採行負利率，那就是希望多點消費、少點存款，對經濟增長及通膨帶來刺激效果。但沒想到實際結果剛好相反，消費者更拚命存錢，導致總體需求降低、通膨依舊不振。

腦袋只有一根筋、對寬鬆貨幣政策執迷不悟的央行官員們，也讓尋常老百姓大感不解為何要將利率降至負值不可。華爾街日報報導指出，近期數據顯示，德國與日本的存款均不減反增，丹麥、瑞士與瑞典等非歐元區但同樣實施負利率國家的儲蓄率，更是來到1995年經濟合作暨發展組織（OECD）開始追蹤數據以來的新高。

實體經濟欠缺需求，企業亦失去投資意願。包含歐洲、中東、非洲與日本企業持有現金均越來越多，致使社會資源閒置。善於為失敗找理由的經濟學家提出可能原因是，央行政策溝通沒做好，但或許負利率政策的本質就不對。負利率一般給人的印象是景氣不好下的非常手段，但試問有多少人會在景氣不佳的狀況下增加消費。

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