張宗友：依賴於換股的持續並購有可能是在玩數字游戲

和訊網訊 8月5日，第二期上市公司高管座談會在深圳召開。會議上，基石資本執行董事張宗友介紹，目前國內PE機構的投資額每年有幾千億，除了少數項目通過IPO退出，大量項目需要通過並購和借殼方式退出。目前殼資源的嚴重高估對賣方積極性有很大影響，不利於借殼和並購市場發展。

張宗友指出，上市公司並購也要考慮行業特性，有些行業適合並購，有些行業並購整合難度非常大。公司首先要分析行業特征，做好充分的風險應對措施。

另外，張宗友表示，資本市場上依賴於換股的持續並購可能就是一場數字游戲，低市盈率收購，在資本市場上高市盈率變現，長久下去會出問題的。這在美國資本市場歷史上已有先例。

而真正好的、可持續的收購是企業依靠內生的現金流並購，這不會稀釋的股權，這是內生的和可持續的」。