新興股市擁資金追逐、外資升評、政策作多三利基 後勁十足

英國脫歐雖然使全球股市震盪加劇，但因市場預期國際主要央行將加大貨幣寬鬆力道，延續低利環境，促使資金持續轉進收益較佳的新興市場，近一個月新興股市呈現普遍上漲的榮景，並以巴西大漲逾16%居冠。台新新興市場機會股票基金經理人王昱如表示，新興市場最壞的情況已過，且具有資金追逐、外資調升評等及政策作多等三大利基，後市上攻行情持續看俏。

王昱如表示，外資今年一反過去對新興市場的保守態度，今年評價趨於正面，如JP Morgan認為新興市場可望結束五年熊市，估計MSCI新興市場指數2016年底可上看930，離7/31收盤位置873.47尚有6.5%的上漲空間，主要基於以下三理由：一、美元偏弱，新興市場高殖利率持續吸金；二、原物料價格止穩，有利原物料出口國；三、中國經濟趨於穩定。另外，Morgan Stanley在FED延後升息與新興市場經濟成長符合預期下，調升新興市場股票至中性。

王昱如指出，近一月漲勢最凌厲的巴西，主要是外資看好該國新政府所展現的財政改革決心。新政府所提出的改革計劃包括：禁止部會新增補助除非自籌財源、與巴西發展銀行BNDES重新協商協助償債、修法擴大企業外包項目增加營運效率、加強對國有企業及其退休基金的監理及吸引民間投資基礎建設等。印度亦是政策積極作多的國家，官方大力改善內部結構，如2017年預算著重於刺激農村就業與消費，以及對於基礎建設的投資增加，有助於提升對外資的吸引力；此外，印度通膨穩定亦提供降息空間，可望對市場注入更多的資金活水。

王昱如表示，在英國脫歐的變數之下，國際主要央行為減緩對經濟的衝擊，可望延續寬鬆的貨幣政策，目前市場普遍預期ECB在9月將擴大寬鬆力道，Fed在9月前升息機率亦不高，在全球仍是低利環境下，資金將持續尋求高收益的市場，新興股市可望受惠。看好國家為：國會有望通過GST法案及通膨穩定的印度、經濟改善的泰國、受惠油價上揚推升經濟的俄羅斯及有信評調升機會的匈牙利。

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